拆款與債券利率趨勢分析報告

1、<p>　　103年1月份債券市場分析</p><p><b>　　一、影響債市因素</b></p><p><b>　　※有利因子</b></p><p>　　1.本月央行定期存單到期5.12兆元，市場資金仍屬寬裕。</p><p>　　2.央行第四季理監(jiān)事會議決議維持重貼現(xiàn)率不變。&l

2、t;/p><p><b>　　※不利因子</b></p><p>　　1.美國聯(lián)準會自2014年1月起，每月購債規(guī)模由850億美元縮減至750億美元。</p><p>　　2.Q3美國經(jīng)濟成長率第三次估計值為4.1%。</p><p>　　3.11月耐久財訂單月增率高於預期。</p><p><

3、b>　　二、債券市場分析</b></p><p>　　由於美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)優(yōu)於市場預期，Q3美國GDP成長率第三次估計值上修至4.1%，為自2011年Q4以來之新高，加以11月美國耐久財訂單優(yōu)於預期，企業(yè)投資意願提高，呼應美國聯(lián)準會對於景氣穩(wěn)健復甦之正向觀點，美國聯(lián)準會於12月召開貨幣政策會議後，宣布啟動QE政策退場機制，將自2014年1月起，將每月購債計畫金額自850億美元縮減為750億美元，10

4、年期美債殖利率向上攀升。 </p><p>　　我國財政部公布103年第一季發(fā)債計畫，在第一季發(fā)債密集下，債市供給籌碼增加，而目前為五年期新券A03102發(fā)行前交易，臺債市交易商無回補壓力，且美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，10年期美債殖利率向上挑戰(zhàn)3.00%整數(shù)關卡，諸多利空因素推升A03102殖利率向上走揚，惟央行於第四季理監(jiān)事會議後，表示在美國啟動貨幣寬鬆政策退場機制下，可能對我國等新興經(jīng)濟體帶來衝擊，決議維持重貼