基于新資本協(xié)議的商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)研究——以外匯風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證分析為例.pdf

1、整體金融經(jīng)營(yíng)環(huán)境劇變，比如次貸危機(jī)的爆發(fā)，銀行經(jīng)營(yíng)者必須思考“銀行如何承擔(dān)合理的風(fēng)險(xiǎn)或有效控制風(fēng)險(xiǎn)以賺取利潤(rùn)”，故銀行經(jīng)營(yíng)決策上應(yīng)制定風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，從而積極辨識(shí)其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，而非消極去消滅風(fēng)險(xiǎn)。以往國(guó)內(nèi)有關(guān)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理研究多著重于信用風(fēng)險(xiǎn)的范疇，但隨著金融市場(chǎng)波動(dòng)性的加劇，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)銀行造成的沖擊已不容忽視。而“風(fēng)險(xiǎn)值”(Value at Risk，VaR)自從1993年在三十國(guó)團(tuán)體的《衍生性金融商品：實(shí)務(wù)與原則》該篇報(bào)告中被強(qiáng)力

2、建議為衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最佳實(shí)務(wù)方法后，繼而受到巴塞爾銀行監(jiān)理委員會(huì)、美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)及美國(guó)證券管理委員會(huì)的認(rèn)可并推薦使用。現(xiàn)今，VaR已被許多著名的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)實(shí)際運(yùn)用在其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理上。 我國(guó)銀監(jiān)局發(fā)布了銀行實(shí)行新資本協(xié)議的相關(guān)規(guī)定，要求各銀行逐步采用內(nèi)部模型法管理風(fēng)險(xiǎn)。由于新資本協(xié)議在我國(guó)實(shí)施期間尚短，國(guó)內(nèi)關(guān)于此方面的研究相對(duì)較少，且因銀行實(shí)際資產(chǎn)組合數(shù)據(jù)很難取得，大多僅能就自行虛擬資產(chǎn)組合進(jìn)行分析。而針對(duì)新規(guī)范并以銀行

3、實(shí)際資產(chǎn)組合資料將VaR運(yùn)用于銀行資本適足性的研究甚少，本研究主要目標(biāo)即著眼于此。 根據(jù)新制資本管制方案規(guī)定，銀行對(duì)于其中市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算除選擇標(biāo)準(zhǔn)法外，也可采用內(nèi)部模型的衡量方式。然而國(guó)內(nèi)銀行因受制于各種內(nèi)外在條件，能自行發(fā)展出其內(nèi)部模型者寥寥，即使有也沒(méi)有全面應(yīng)用到整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理中，基本依照標(biāo)準(zhǔn)法計(jì)提自有資本。但在標(biāo)準(zhǔn)法下，充足資本的計(jì)提是針對(duì)各類(lèi)資產(chǎn)分別求算后再加總而得，其主要缺點(diǎn)在于忽略各類(lèi)資產(chǎn)間報(bào)酬的相關(guān)性，而無(wú)法正

4、確衡量出銀行整體資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)。再者，由于各銀行所持有的資產(chǎn)組合均不相同，因而由銀行根據(jù)自身特點(diǎn)制定內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型則更凸顯其必要性。 本研究運(yùn)用國(guó)內(nèi)某商業(yè)銀行2006年底的實(shí)際真實(shí)外匯資產(chǎn)組合數(shù)據(jù)，以標(biāo)準(zhǔn)法所計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的需求資本為基礎(chǔ)，并與本文提出研究的下列五種內(nèi)部模型所衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而計(jì)提需求資本進(jìn)行比較及探討對(duì)銀行可能造成的影響： (一)方差-協(xié)方差法(Delta-Normal Mode)1、等量加權(quán)移動(dòng)

5、平均法(Equally Weighted Moving Average，MA)2、指數(shù)加權(quán)移動(dòng)平均法(Exponential Weighted Moving Average，EWMA)3、GARCH族方法(GARCH)(二)歷史模擬法(Historical Simulation Approach)(三)蒙特卡羅模擬法(Monte Carlo Simulation Approach，MCS)從實(shí)證結(jié)果看出，內(nèi)部模型衡量VaR其所計(jì)提的需求

6、資本大幅低于標(biāo)準(zhǔn)法所計(jì)提的需求資本；本文貢獻(xiàn)之一。整體而言A商業(yè)銀行若能建立內(nèi)部模型來(lái)估計(jì)VaR，除可有效降低資金成本外，還可使用此風(fēng)險(xiǎn)管理模型機(jī)制作為資產(chǎn)配置、績(jī)效衡量、風(fēng)險(xiǎn)防范及緩沖經(jīng)營(yíng)策略的重要依據(jù)，最終可增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力；本文貢獻(xiàn)之二。至于何種模型對(duì)資產(chǎn)VaR估計(jì)預(yù)測(cè)及波動(dòng)性變化模擬最佳，實(shí)證結(jié)果各有千秋和第三章第一節(jié)VaR相關(guān)文獻(xiàn)綜述相吻合，實(shí)證分析指數(shù)加權(quán)移動(dòng)平均法因帶入前期波動(dòng)與時(shí)間變化的衰退因子λ參數(shù)，以及蒙特卡羅模擬法由于全