上市公司收購兼并公告對股票收益率影響的實證研究.pdf

1、上市公司的兼并收購是現(xiàn)代市場經(jīng)濟運行中的一種優(yōu)勝劣汰的重要方式，這一課題一直都是各國證券市場上理論與實踐研究的熱點。目前，在中國的證券市場上，并購重組問題的重要性日漸突出，已成為整個證券市場資源配置的主要環(huán)節(jié)之一。兼并收購活動對事件參與雙方的股票收益有什么樣的影響，自然是這一主題研究的中心問題。本文即圍繞這一基點出發(fā)，采用事件分析法針對收購兼并公告對上市公司的股票收益的影響進(jìn)行分析。
　　 本文共分四個部分。第一部分是引言部分，

2、主要說明論文的研究背景及研究意義，明確所要研究的問題。為說明并購活動的重要性，在這一部分簡單回顧了中國企業(yè)并購重組的發(fā)展歷程，并總結(jié)了中國企業(yè)近年來并購活動發(fā)展的新趨勢。另外，回顧了國內(nèi)外的相關(guān)文獻(xiàn)，總結(jié)目前已得出的研究成果。
　　 第二部分是模型的構(gòu)建與數(shù)據(jù)的處理，主要闡述了本文構(gòu)建模型的假設(shè)條件，所采用數(shù)據(jù)的來源，樣本的篩選條件以及文章所采用的實證方法，詳細(xì)介紹了基于事件分析法的模型構(gòu)建過程，以及在每一個步驟中的變量的定義。

3、
　　 第三部分是實證研究的結(jié)果，主要是采用第二部分中所述的方法對數(shù)據(jù)實證分析的結(jié)果以及對這一結(jié)果的分析。在這一部分中，不僅對所選的總體樣本進(jìn)行了分析，而且根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)對總樣本進(jìn)行了分類及分析，并進(jìn)一步分析了各類樣本實證結(jié)果的不同之處。
　　 第四部分是結(jié)論部分，通過總結(jié)第三部分的數(shù)據(jù)處理結(jié)果與分析，得出結(jié)論。收購兼并公告在短期內(nèi)為上市公司創(chuàng)造了正的累積異常收益率，但在較長時間內(nèi)，上市公司股東財富有受損的可能；在信息正