中國上市公司股票期權(quán)行權(quán)價格的影響因素研究.pdf

1、股票期權(quán)作為上市公司的一種長期有效的激勵方式，在一些發(fā)達國家已經(jīng)得到了驗證。那么，在我國特有的國情和股票市場的現(xiàn)有狀態(tài)下，不能盲目引進國外的股票期權(quán)制度，應(yīng)該加強我國上市公司行權(quán)價格的研究，找到行權(quán)價格的定價依據(jù)，分析行權(quán)價格定價的影響因素。如何建立一個適合我國自身特點的行權(quán)價格定價方案，建立起更科學(xué)的期權(quán)激勵機制，是我國上市公司關(guān)注的問題。
　　本文以上市公司股票期權(quán)行權(quán)價差為研究對象，選取2012年度樣本數(shù)據(jù)，突破以往的多元回

2、歸和因素分析方法，以計量軟件Eviews7.0為工具，分別從上市公司特征、財務(wù)指標、治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險水平四個方面各選取了幾個代表性因素作為備選的行權(quán)價格影響因素，對滬深A(yù)股中挑選出的123個實行股票期權(quán)計劃的上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)進行多種相關(guān)性檢驗并建立面板數(shù)據(jù)模型分析，以此研究各種影響因素如何作用于行權(quán)價格，對其影響因素進行了深入探討，并分析各因素的顯著性和重要性，得出結(jié)論，確定上市公司在對股票期權(quán)進行定價時應(yīng)重點考慮的影響因素，進而為相關(guān)的