我國證券市場技術(shù)分析有效性研究——基于移動平均交易規(guī)則的實證分析.pdf

1、伴隨著我國證券市場的爆發(fā)式增長，技術(shù)分析有效性的研究日益凸現(xiàn)出其重要意義，這不僅有助于投資者在劇烈波動的證券市場中選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y策略，同時也能夠從經(jīng)濟學(xué)定義上驗證我國證券市場的弱式有效問題。 本文從理論角度分析了技術(shù)分析有效性的基礎(chǔ)，從歷史收益率等角度出發(fā)闡述了收益率的時變性特征，結(jié)合收益率波動的記憶效應(yīng)，為技術(shù)分析的核心前提假設(shè)即價格趨勢的存在提供了國內(nèi)外研究的實證支持。進一步地，以正反饋交易和群體思維等非主流金融學(xué)理論解釋了

2、價格趨勢形成和自我強化的深層次原因。 技術(shù)分析的方法體系包含大量工具，本文選擇最基本的移動平均技術(shù)作為研究對象，構(gòu)造了簡單移動平均交易規(guī)則，并采用多重移動平均方法和濾波技術(shù)對虛假信號進行過濾以增強技術(shù)信號的有效性。采用上證綜合指數(shù)作為我國證券市場的代表性指數(shù)，考察移動平均交易規(guī)則應(yīng)用于市場指數(shù)時獲得超額收益的能力。 實證研究基于均值t檢驗方法，考察技術(shù)交易信號指導(dǎo)下所獲得的條件收益率與買入一持有的非條件收益率是否存在顯著