國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)2006年定向增發(fā)的股價(jià)效應(yīng)解釋.pdf

1、增發(fā)股票(SEO)作為一種再融資手段已為中國(guó)A股市場(chǎng)上市公司越來越多地采用。對(duì)這些上市公司進(jìn)行增發(fā)的目的，增發(fā)后對(duì)各類股東利益的影響以及增發(fā)后股票市場(chǎng)的價(jià)格反應(yīng)等問題的研究，對(duì)我們認(rèn)識(shí)國(guó)內(nèi)上市公司的行為動(dòng)機(jī)，了解A股市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制和投資者行為等有著重要的學(xué)術(shù)意義和現(xiàn)實(shí)意義。由于研究方法和數(shù)據(jù)選取等方面的問題，目前國(guó)內(nèi)已有的研究并沒有對(duì)增發(fā)公告的股價(jià)效應(yīng)給出正確的結(jié)論，指出了國(guó)內(nèi)部分研究在樣本和方法上的不足和缺陷。 本文采用較為全

2、面、準(zhǔn)確的樣本數(shù)據(jù)和方法對(duì)增發(fā)股票公告的市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行了研究，在一定程度上克服了現(xiàn)有研究存在的問題，本文選取了2006年全年增發(fā)股票籌資的公司數(shù)據(jù)，因?yàn)樽詮?005年股權(quán)分置改革啟動(dòng)以來大盤開始整體上揚(yáng)，不同于股權(quán)分置改革以前的證券市場(chǎng)環(huán)境，所以本文剔除了2005年以前的數(shù)據(jù)。2005年全年只有四家公司增發(fā)股票，仍然是發(fā)生在股權(quán)分置改革啟動(dòng)之前，2005年增發(fā)股票市場(chǎng)不具有代表性，所以本文只是選取了2006年全年增發(fā)股票的公司各項(xiàng)數(shù)據(jù)。