跳-擴(kuò)散過程下外匯期權(quán)投資組合VaR研究.pdf

1、期權(quán)作為一種金融衍生工具，在企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中得到了廣泛的應(yīng)用，近幾年來國際市場(chǎng)出現(xiàn)了一種把各種期權(quán)進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕M合來管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的趨勢(shì)。盡管外匯期權(quán)是一個(gè)非常好的避險(xiǎn)工具，但是外匯期權(quán)組合作為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)需要而產(chǎn)生的金融衍生工具本身就孕育著極大的風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)金融衍生工具的核心之一一外匯期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究是非常必要和適時(shí)的。 特別地，當(dāng)描述正常市場(chǎng)條件下價(jià)格的正常變化情況的普通擴(kuò)散過程一幾何布朗運(yùn)動(dòng)無法解釋由于市場(chǎng)中的異常情況(即非經(jīng)

2、濟(jì)因素原因)引起的匯率的不正常變動(dòng)，當(dāng)然這些變動(dòng)往往造成外匯價(jià)格的不連續(xù)的大幅度“跳躍”時(shí)，考慮當(dāng)標(biāo)的外匯價(jià)格動(dòng)態(tài)的服從一種由連續(xù)布朗運(yùn)動(dòng)和一類特殊的間斷跳躍點(diǎn)構(gòu)成的跳一擴(kuò)散過程時(shí)的外匯期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值就成了值得關(guān)注的問題。所以對(duì)跳一擴(kuò)散過程下外匯期權(quán)組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量問題(VaR)進(jìn)行研究，并且用于我國衍生產(chǎn)品交易的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理使得隱性風(fēng)險(xiǎn)顯性化，便于風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制，必將大大提高我國金融機(jī)構(gòu)在國際金融市場(chǎng)上的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 本文