跳-擴散過程下外匯期權(quán)投資組合VaR研究.pdf

1、期權(quán)作為一種金融衍生工具，在企業(yè)外匯風(fēng)險管理中得到了廣泛的應(yīng)用，近幾年來國際市場出現(xiàn)了一種把各種期權(quán)進行適當(dāng)?shù)慕M合來管理外匯風(fēng)險的趨勢。盡管外匯期權(quán)是一個非常好的避險工具，但是外匯期權(quán)組合作為規(guī)避風(fēng)險需要而產(chǎn)生的金融衍生工具本身就孕育著極大的風(fēng)險，因此對金融衍生工具的核心之一一外匯期權(quán)的風(fēng)險進行研究是非常必要和適時的。 特別地，當(dāng)描述正常市場條件下價格的正常變化情況的普通擴散過程一幾何布朗運動無法解釋由于市場中的異常情況(即非經(jīng)

2、濟因素原因)引起的匯率的不正常變動，當(dāng)然這些變動往往造成外匯價格的不連續(xù)的大幅度“跳躍”時，考慮當(dāng)標(biāo)的外匯價格動態(tài)的服從一種由連續(xù)布朗運動和一類特殊的間斷跳躍點構(gòu)成的跳一擴散過程時的外匯期權(quán)的風(fēng)險價值就成了值得關(guān)注的問題。所以對跳一擴散過程下外匯期權(quán)組合的市場風(fēng)險度量問題(VaR)進行研究，并且用于我國衍生產(chǎn)品交易的市場風(fēng)險管理使得隱性風(fēng)險顯性化，便于風(fēng)險的管理和控制，必將大大提高我國金融機構(gòu)在國際金融市場上的抗風(fēng)險能力。 本文