帶隨機波動的跳擴散外匯期權定價模型及其應用.pdf

1、自從金融改革后，我國金融市場的開放廣度和開放深度都在不斷擴大，越來越多的金融衍生品交易逐漸誕生。針對我國巨大的外匯儲備量以及居民和企業(yè)不斷增加的外匯儲蓄，外匯風險管理成為亟待解決的問題。外匯期權作為規(guī)避外匯風險的途徑之一被國外廣泛的應用，中國銀行也在2002年推出外匯期權以方便我國企業(yè)、個人進行外匯風險防范。由于外匯期權在我國發(fā)展時間較短，所以外匯期權理論的發(fā)展也相對滯后。布萊克舒爾茨理論雖然可以對股票期權進行定價，但是當將其使用到外匯

2、期權定價領域效果則不令人滿意。因為外匯期權的標的資產也就是匯率價格走勢存在著隨機波動率，波動率微笑影響了BS模型定價的準確性。因此為了可以準確為外匯期權定價，Garman、Kolhagen，Melino以及Heston等人分別對外匯期權定價模型進行了研究和修正，將隨機波動率和跳躍過程加入到模型中以達到對外匯期權準確定價的目的。
　　 通過研究學習國外學者的隨機波動率模型(SV)和跳擴散隨機波動模型(SVJ)，主要研究模型包括Hu

3、ll-White，Stein&Stein和Heston與GARCH模型。我們嘗試建立帶有隨機波動率的跳擴散模型對外匯期權進行定價。通過數學推導最終在前人研究理論的基礎上得出新的SVJ模型對外匯期權進行定價。并簡單介紹了模型參數的估計方法:MCMC和極大似然估計。接著通過實證研究采用英鎊對美元匯率的真實數據對傳統(tǒng)布萊克舒爾茨模型(BS)，Heston跳擴散模型，GARCH模型進行了對比分析，通過隱含波動率曲線，PACF、ACF圖形和LM檢