上市公司基于股權(quán)再融資的盈余管理實(shí)證研究.pdf

1、對(duì)于企業(yè)來(lái)講，資金就是維持其生存和發(fā)展的血液，大多數(shù)情況下，企業(yè)可以通過(guò)自身的經(jīng)營(yíng)“造血”，但有時(shí)企業(yè)也需要通過(guò)外部融資來(lái)解決公司發(fā)展所需的資金問(wèn)題。股票市場(chǎng)是上市公司獲取融資的重要渠道，因此，很多上市公司為了解決自身的資金困境而采取盈余管理的手段，從而達(dá)到股權(quán)再融資的政策性要求，進(jìn)而獲取資金支持。由于盈余管理后的上市公司公開(kāi)批露的財(cái)務(wù)信息已經(jīng)不能夠真實(shí)反映其真實(shí)業(yè)績(jī)，這勢(shì)必侵害投資者的利益，不利于股市的健康發(fā)展。如何發(fā)現(xiàn)這種盈余管理行

2、為以及它和相關(guān)再融資政策有何關(guān)系就顯得尤為重要，因?yàn)橹挥邪l(fā)現(xiàn)這種行為和關(guān)系，才能夠有針對(duì)的改變政策限制，最終保護(hù)投資者利益，從而使資本市場(chǎng)健康發(fā)展。
　　本文首先通過(guò)對(duì)盈余管理國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀展開(kāi)分析評(píng)述，提出了需要研究解決的問(wèn)題，界定了文本的研究?jī)?nèi)容及其現(xiàn)實(shí)意義。然后闡述了盈余管理的內(nèi)涵及相關(guān)理論，并對(duì)盈余管理的動(dòng)機(jī)進(jìn)行了深入的分析，為下文的盈余管理實(shí)證研究奠定理論基礎(chǔ)。接著本文選定所采用的研究方法，對(duì)檢驗(yàn)盈余管理的現(xiàn)有模型進(jìn)行評(píng)

3、述，在此基礎(chǔ)上選取修正瓊斯模型，并確定其為本文研究所采用的主要工具；接下來(lái)本文針對(duì)1999年到2004年中篩選的400個(gè)配股樣本和101個(gè)增發(fā)樣本進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，采用統(tǒng)計(jì)學(xué)回歸方法驗(yàn)證了上市公司在股權(quán)再融資過(guò)程中存在盈余管理行為以及政策引導(dǎo)同盈余管理之間的關(guān)系；在本文的最后，針對(duì)上市公司股權(quán)融資中盈余管理現(xiàn)象，并結(jié)合我國(guó)現(xiàn)有的證券市場(chǎng)環(huán)境，提出了具有針對(duì)性的建議和解決辦法。這對(duì)規(guī)范上市公司融資行為、保護(hù)投資者利益、促進(jìn)股市的健康發(fā)展具有積