上市公司基于股權(quán)再融資的盈余管理實證研究.pdf

1、對于企業(yè)來講，資金就是維持其生存和發(fā)展的血液，大多數(shù)情況下，企業(yè)可以通過自身的經(jīng)營“造血”，但有時企業(yè)也需要通過外部融資來解決公司發(fā)展所需的資金問題。股票市場是上市公司獲取融資的重要渠道，因此，很多上市公司為了解決自身的資金困境而采取盈余管理的手段，從而達到股權(quán)再融資的政策性要求，進而獲取資金支持。由于盈余管理后的上市公司公開批露的財務(wù)信息已經(jīng)不能夠真實反映其真實業(yè)績，這勢必侵害投資者的利益，不利于股市的健康發(fā)展。如何發(fā)現(xiàn)這種盈余管理行

2、為以及它和相關(guān)再融資政策有何關(guān)系就顯得尤為重要，因為只有發(fā)現(xiàn)這種行為和關(guān)系，才能夠有針對的改變政策限制，最終保護投資者利益，從而使資本市場健康發(fā)展。
　　本文首先通過對盈余管理國內(nèi)外研究現(xiàn)狀展開分析評述，提出了需要研究解決的問題，界定了文本的研究內(nèi)容及其現(xiàn)實意義。然后闡述了盈余管理的內(nèi)涵及相關(guān)理論，并對盈余管理的動機進行了深入的分析，為下文的盈余管理實證研究奠定理論基礎(chǔ)。接著本文選定所采用的研究方法，對檢驗盈余管理的現(xiàn)有模型進行評

3、述，在此基礎(chǔ)上選取修正瓊斯模型，并確定其為本文研究所采用的主要工具；接下來本文針對1999年到2004年中篩選的400個配股樣本和101個增發(fā)樣本進行實證檢驗，采用統(tǒng)計學回歸方法驗證了上市公司在股權(quán)再融資過程中存在盈余管理行為以及政策引導(dǎo)同盈余管理之間的關(guān)系；在本文的最后，針對上市公司股權(quán)融資中盈余管理現(xiàn)象，并結(jié)合我國現(xiàn)有的證券市場環(huán)境，提出了具有針對性的建議和解決辦法。這對規(guī)范上市公司融資行為、保護投資者利益、促進股市的健康發(fā)展具有積