連續(xù)時間隨機波動模型及其在中國股市的應用.pdf

1、連續(xù)時間模型在金融領域中具有廣泛的應用.隨著國際國內金融市場的迅速發(fā)展,金融市場的波動也日益加劇,風險不斷增大.對于金融市場上波動的特性及其內在機制和經(jīng)濟含義的深入分析,已經(jīng)成為經(jīng)濟學研究中的一個重要方向. 基于此,本文針對影響金融產(chǎn)品價格和收益的波動建立連續(xù)時間擴散模型,并加入跳躍因素,對模型進行了深入地研究和實證分析. 文章討論了連續(xù)時間金融模型的離散方法和估計方法.離散方法主要有Euler方法和Milstein方法

2、.對于模型的估計方法主要討論了有效、易實施的基于馬爾科夫鏈的蒙特卡羅(MCMC)方法的原理和實現(xiàn).使用R語言編寫程序,實現(xiàn)了MCMC算法對具有跳躍的連續(xù)時間隨機波動(SV)模型的參數(shù)估計.比起用軟件進行迭代,編程的針對性較高,有利于提高MCMC算法估計模型的精度和有效性. 使用收益和波動中同時具有跳躍因素的連續(xù)時間SV模型對中國的股市進行了實證分析.只有跳躍或只有隨機波動的模型對于股價和收益分布的描述不是很理想.本文提出使用同時

3、具有跳躍和隨機波動的連續(xù)時間模型來分析我國的金融市場,并用MCMC方法進行了實證研究:使用上海股市日綜合指數(shù)分別對1996年～1997年和2002年～2004年兩個時期我國股票市場的波動和跳躍進行了分析,結果表明近年來我國股市的波動和跳躍較十年前有所減小. 利用連續(xù)時間SV模型預測股票市場在未來一段時間內的情況.連續(xù)時間金融模型主要應用在金融衍生產(chǎn)品的定價、利率期限結構以及資產(chǎn)定價等方面.本文指出可以將連續(xù)時間SV模型應用到預測