我國IPO首日回報率異象的行為金融研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、一直以來，IPO(首次公開發(fā)行)首日回報是一個困擾學術界的現(xiàn)象。相對成熟資本市場而言，我國IPO首日回報現(xiàn)象顯得尤為突出。太高的IPO首日回報率給我國股票市場帶來了一系列問題，IPO首日回報現(xiàn)象，逐漸成為我國學術界討論的熱點問題。 本文首先綜述了國內(nèi)外關于IPO首日回報現(xiàn)象的研究成果，并就其對我國IPO首日回報現(xiàn)象的解釋力進行了評述；接下來，介紹了我國IPO首日回報的現(xiàn)狀，并對影響首日回報率的多種因素進行了初步探討，在此

2、基礎上，選取了1996年1月至2005年1月在我國上海證券交易所發(fā)行上市的552只新股樣本進行了實證分析。然后，本文分別從投資者心理、承銷商決策與發(fā)行人心理的角度對我國IPO首日回報現(xiàn)象進行了理論闡釋；最后，在結(jié)論部分筆者還提出了降低我國IPO首日回報率的政策建議。 本文認為：我國較高的IPO首日回報率是由股票發(fā)行市場、流通市場各種作用因素共同促成。在流通市場上，上市首日價格反映了投資者對新股收益的樂觀情緒，其股價被高估；

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