企業(yè)整體上市問(wèn)題的理論探討與案例分析.pdf

1、公開(kāi)上市是企業(yè)生命中的一個(gè)重要的里程碑。通過(guò)公開(kāi)上市，一個(gè)企業(yè)可以利用公開(kāi)發(fā)行股票來(lái)籌集投資和企業(yè)發(fā)展所需的資金，同時(shí)也為公司的控股股東提供了一個(gè)收回投資，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的機(jī)會(huì)。本文首先總結(jié)了公開(kāi)上市給企業(yè)帶來(lái)的收益和成本。成本主要有上市的固定成本、逆向選擇問(wèn)題、公司機(jī)密的泄露和控制權(quán)喪失的危險(xiǎn)。收益主要包括：克服公司的資金抑制問(wèn)題、提高與銀行有更大的討價(jià)還價(jià)能力、組合分散化、股票市場(chǎng)的約束作用實(shí)現(xiàn)高流動(dòng)性、宣傳效應(yīng)和機(jī)會(huì)的窗口等。公開(kāi)上市

2、的收益和成本隨著上市方式、外部環(huán)境和企業(yè)本身的特征變化而變化。目前的研究主要集中于IPO發(fā)行抑價(jià)和首次公開(kāi)發(fā)行公司股票長(zhǎng)期表現(xiàn)和IPO周期等研究。本文主要對(duì)上市方式的選擇進(jìn)行了研究，根據(jù)我國(guó)具體情況，主要分析了分拆上市和整體上市兩種方式的特征。從信號(hào)理論和資產(chǎn)剝離假說(shuō)理論兩個(gè)角度，分析了分拆上市給母公司和子公司帶來(lái)的收益。并且具體分析了整體上市的兩種主要形式以及五種模式。最后結(jié)合我國(guó)目前具體情況，用事件分析方法分析了：TCL集團(tuán)以及百聯(lián)