我國(guó)A股市場(chǎng)股票增發(fā)定價(jià)研究.pdf

1、在國(guó)外成熟的證券市場(chǎng)上，股票增發(fā)是上市公司再融資的主要方式，美國(guó)上市公司的股權(quán)再融資有80~90％是通過(guò)股票增發(fā)實(shí)現(xiàn)的。同樣，股票增發(fā)也是我國(guó)上市公司再融資的重要方式之一。隨著我國(guó)A股市場(chǎng)的不斷發(fā)展以及股改的順利進(jìn)行，股票增發(fā)將在證券市場(chǎng)中發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。但由于傳統(tǒng)的股票增發(fā)定價(jià)方法存在種種不合理之處以及上市公司不良的增發(fā)動(dòng)機(jī)，使市場(chǎng)對(duì)增發(fā)價(jià)格并不認(rèn)同，甚至在一段時(shí)期內(nèi)增發(fā)成為明顯的利空消息。因此，在考慮我國(guó)股票市場(chǎng)實(shí)際情況的基礎(chǔ)

2、上，客觀合理地估算股票的增發(fā)價(jià)格，對(duì)于保護(hù)股票市場(chǎng)中投資者的利益，提高上市公司的再融資效率，保證股票市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行來(lái)說(shuō)都具有十分重要的意義。
　　本文首先對(duì)目前實(shí)際工作中運(yùn)用的市盈率定價(jià)法、市價(jià)折扣法、上網(wǎng)競(jìng)價(jià)法、累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)法以及理論上的期權(quán)定價(jià)法和多因素定價(jià)法進(jìn)行了簡(jiǎn)要介紹，并分析了上述方法的優(yōu)缺點(diǎn)及適用性。然后，從內(nèi)在價(jià)值、流動(dòng)性價(jià)值以及流通特權(quán)價(jià)值等方面分析了我國(guó)A股市場(chǎng)股票的價(jià)值構(gòu)成。并深入剖析了盈利能力、發(fā)展能力、償債