Fama-French三因子模型對A股市場股票增發(fā)事件的實證分析.pdf

1、對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文Fama-French三因子模型對A股市場股票增發(fā)事件的實證分析姓名：唐佳昆申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：數(shù)量經(jīng)濟學(xué)指導(dǎo)教師：劉樹林20100501A b s t r a c tO f f e r i n ga d d i t i o n a ls h a r e sr e f e r st ot h ei s s u a n c eo f n e w s h a r e st o e x i s t i n gs

2、 h a r ec a p i t a lo f l i s t e dc o m p a n i e s ．a(chǎn) n di t i sa ni m p o r t a n t m e t h o d w h i c h i Sb a s e do n e q u i t y f o re n t e r p r i s e st or a i s et h e f i n a n c i n go fc o m p a n i e s

3、．B e s i d e st h e i n i t i a l p u b l i co f f e r i n g ,i s s u i n ga d d i t i o n a ls h a r e sh e l pe n t e r p r i s e sr e s p o n s et oc a p i t a l o p e r a t i o na n di n d u s t r i a ld e v e l o p

4、m e n ti nt h es t o c km a r k e t ．S i n c el9 9 8 ．t h e a d d i t i o n a ls h a r e si s s u a n c e 嬲o n e o ft h e b e s tm e a n so f f i n a n c i n gh a sb e e n u s e de x t e n s i v e l y b y m a n y c o m p

5、 a n i e s ．A l t h o u g ht h e i s s u a n c eo f a d d i t i o n a ls h a r e sp r o m o t e st h ea c t i v en a t u r eo f t h es e c u r i t i e sm a r k e t ．t h e r ea l ea l S Os o m en e g a t i v e e f f e c t

6、 s ．P r o p e rs t u d yo nt h ei m p a c to fe v e n t so f t h ei s s u a n c e o fa d d i t i o n a l s h a r e s h e l p u n d e r s t a n d t h e f i n a n c i n gk n o w l e d g eb e t t e ra n de v a l u a t et h

7、ei m p a c to f t h ee v e n t sm o r ec o r r e c t l y ．A l S Ot h er o l et h a t i t i sp l a y i n g i nC h i n a ’Ss e c u r i t i e sm a r k e t i Sd e f i n i t e l yp o s i t i v e ．喇S P a p e l “ U S e sF a m a

8、 - F r e n c h t h r e e - f a c t o rm o d e lt oa n a l y z e t h ee m p i r i c a lr e s u l t so ft h e i n c i d e n t o fo f f e r i n g a d d i t i o n a l s h a r e s i n A ．s h a r e s e c u r i t i e s ’m a r k

9、 e t ，a n df Ⅵ' t h e r m o r et h i sP a p e l “ e x p l o r e st h ei m p a c tf a c t o r so f i s s u i n g n e w s h a r e sy i e l d ．T h ea n a l y s i si sb a s e d o nd a t aw h i c h i n c l u d e st h es u

10、 c c e s s f u li m p l e m e n t a t i o n o f i s s u a n c e o fa d d i t i o n a ls h a r e s ．．o ft h e6 0v a l i ds a m p l e sb e t w e e nt h ey e a r s2 0 0 4t o2 0 0 8 ．T h r o u g hi n c i d e n ta n a l y s i

11、 s ．t h ee m p i r i c a ls t u d i e s h a v ec o n c l u d e d t h a t ：i nt h eA ．s h a r es e c u r i t i e s ’m a r k e t ，t h e e f f e c t o fa d d i t i o n a l s h a r e s i s s i g n i f i c a n t l y n e g a t

12、 i v e ．T h e r e s u l t s o fo p e r a t i o n si nt h ep r e v i o u sy e a ri m p a c to f a d d i t i o n a l s t o c kc u m u l a t i v er a t eo f r e t u r nn e g a t i v e l y , a n d6 a p i t a l s t r u c t u

13、r e w o u l da l s o h a v ean e g a t i v e c o r r e l a t i o nw i t h t h ec u m u l a t i v e r a t eo fr e t u r n ．A tl a s tt h eo w n e r s h i ps t r u c t u r ea n dt h ei s s u es i z eh a v e n os i g n i f

14、i c a n te f f e c to n t h ec u m u l a t i v e e x c e s s r e t u r n s ．K e y w o r d s ：i s s u a n c e o f a d d i t i o n a l s h a r e s ；c o l l a t e r a l a b n o r m a l r e t u r n s ；F a m a ．F r e n c ht h