中國上市公司股票期權激勵設計研究.pdf

1、現(xiàn)代公司的一個顯著特征是所有權與經(jīng)營權分離，由此產(chǎn)生了“委托——代理”矛盾，股票期權激勵作為一種激勵制度，在一定程度上較好的解決了這一矛盾。股票期權是公司股東給予經(jīng)營者在未來一定時期按照約定的價格購買本公司股票的一種權利，這種激勵機制將經(jīng)營者的薪酬與公司長期利益有機地結合在一起，通過賦予經(jīng)營者參與公司剩余收益的索取權，把對經(jīng)營者的外部激勵與約束變成經(jīng)營者的自我激勵與約束，鼓勵他們更多地關注公司的長遠發(fā)展。對股票期權激勵進行研究具有重要意

2、義。 論文首先總結了國內外對股票期權激勵的研究成果，對股票期權激勵的概念、特點、類型、理論基礎和效應進行了逐一梳理；然后對股票期權激勵的要素——授予主體、股票來源、激勵對象、有效期、行權安排、行權價格、授予數(shù)量、行權方式和行權條件進行設計，并對股票期權的行權價格進行重點研究，介紹了股票期權激勵的定價模型——二項式定價模型和布萊克——舒爾斯定價模型，而且設計了基于EVA的股票期權行權價格模型；最后對中國上市公司股票期權激勵進行實例