中國上市公司股票期權(quán)激勵設(shè)計研究.pdf

1、現(xiàn)代公司的一個顯著特征是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，由此產(chǎn)生了“委托——代理”矛盾，股票期權(quán)激勵作為一種激勵制度，在一定程度上較好的解決了這一矛盾。股票期權(quán)是公司股東給予經(jīng)營者在未來一定時期按照約定的價格購買本公司股票的一種權(quán)利，這種激勵機(jī)制將經(jīng)營者的薪酬與公司長期利益有機(jī)地結(jié)合在一起，通過賦予經(jīng)營者參與公司剩余收益的索取權(quán)，把對經(jīng)營者的外部激勵與約束變成經(jīng)營者的自我激勵與約束，鼓勵他們更多地關(guān)注公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。對股票期權(quán)激勵進(jìn)行研究具有重要意

2、義。 論文首先總結(jié)了國內(nèi)外對股票期權(quán)激勵的研究成果，對股票期權(quán)激勵的概念、特點(diǎn)、類型、理論基礎(chǔ)和效應(yīng)進(jìn)行了逐一梳理；然后對股票期權(quán)激勵的要素——授予主體、股票來源、激勵對象、有效期、行權(quán)安排、行權(quán)價格、授予數(shù)量、行權(quán)方式和行權(quán)條件進(jìn)行設(shè)計，并對股票期權(quán)的行權(quán)價格進(jìn)行重點(diǎn)研究，介紹了股票期權(quán)激勵的定價模型——二項式定價模型和布萊克——舒爾斯定價模型，而且設(shè)計了基于EVA的股票期權(quán)行權(quán)價格模型；最后對中國上市公司股票期權(quán)激勵進(jìn)行實(shí)例