我國(guó)企業(yè)管理者收購(gòu)問題研究.pdf

1、MBO(managementbuy—outs)，中文意為管理者收購(gòu)，在西方國(guó)家60年代就已經(jīng)出現(xiàn)，在70年代末和80年代初，逐漸蓬勃發(fā)展起來，80年代末達(dá)到頂峰。 MBO作為我國(guó)資本市場(chǎng)的新興產(chǎn)物，對(duì)我國(guó)國(guó)企產(chǎn)權(quán)制度的改革提供了一條值得借鑒的路。同時(shí)MBO在我國(guó)集體企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)清晰產(chǎn)權(quán)等方面也將大有作為。它對(duì)于調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)者的積極性，降低現(xiàn)代企業(yè)的代理成本起著非常顯著的作用。 本文主要以代理理論和公司治理結(jié)構(gòu)等理論為基礎(chǔ)，

2、同時(shí)密切聯(lián)系我國(guó)國(guó)情及管理者收購(gòu)的實(shí)踐，結(jié)合具體案例進(jìn)行分析和論述。我國(guó)企業(yè)的MBO實(shí)踐，從80年代就已經(jīng)開始。1999年9月，四通公司實(shí)施MBO解決長(zhǎng)期困擾該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)問題，更是引起了國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界和企業(yè)界的矚目。繼四通之后，很多企業(yè)相繼進(jìn)行了不同程度的改革，掀起了國(guó)內(nèi)MBO實(shí)踐的熱潮。但因受到我國(guó)國(guó)情的限制，我國(guó)企業(yè)的MBO與西方國(guó)家相比，還有很多不盡如人意的地方，如經(jīng)理層持股比例偏低、MBO的實(shí)施過程不透明、暗箱操作較多，融資渠道不暢