股市流動性與經(jīng)濟增長.pdf

1、西南財經(jīng)大學碩士學位論文股市流動性與經(jīng)濟增長姓名：張寶林申請學位級別：碩士專業(yè)：金融學指導教師：陳野華20020401然薅，我靠】從審場寬度、市場深度、棗場彈性和毒場露時經(jīng)圈令方面提出了股市流動性的衡量指標；同時，我們指出了股市流動性的五個主要酶影響囂素：交荔梳剃、市場結(jié)構(gòu)、交易成本、市場透明度和市場參與者行為。最后，我們參照有關(guān)文獻，從金融體系專業(yè)化分工的螽度密發(fā)，將毅市流動性的功能概括為：增加鏞鬻和資本積累與優(yōu)純資源配置兩個大方面，

2、而后者又主要包括了風險管理、德息獲取和公司治理三個小方面。’第三塞“股市流動性影響經(jīng)濟增長的機理”在總結(jié)翦人有關(guān)磺究的基礎(chǔ)上，從儲蘺和資本積累與資源鷓己置兩個渠道具體分析了股市流動健對子經(jīng)濟增長的終用楓制。在第一種渠道中，股市流動性的提高意味著儲蓄動員成本的降低，鐵兩增翱7資本積累。我們在籬述索洛模型缺陷的基礁上，校據(jù)I咱加諾模型中影響經(jīng)濟增長的幾個因素，認為股市流動性的提高增強了金融競爭跌雨將有利于總張蓄率S的提高，舞且交易成本的降低

3、減少了瓷源漏損，因而有利于儲蓄投資轉(zhuǎn)化率由的提高，麗且攀位時閩內(nèi)收益率的提高使得折舊額相對減少從而降低了資本折舊率6，由此促進了儲蓄增加和資本積累。在第二種渠道中，股市流動性的提高主幕通過影響經(jīng)濟主體的信息獲取、風險管理和公霹治理等途絞，推動金韭豢劍薪瓣按寒劊薪，從而促進資源的優(yōu)化配置和最終的經(jīng)濟增長。股市流動性的提高降低了獲取革鏈信怠豹成本，減輕信怠不對稱靜程度，使褥信息更努平滑地進入證券價格，促進信息的獲取。股市流動性的提高分散和減

4、少了投瓷者韻流動性風險和特異瞧風險，使得企業(yè)家能照容易獲取創(chuàng)新資本和關(guān)于創(chuàng)新的充分信息，從麗促進技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)家創(chuàng)顛。股市流動健的提高還有利于大股東方便地通過股價機制和接管機制影響激勵約束，健進企業(yè)業(yè)績翔經(jīng)理入責任等信惑的檢驗期識別，從瑟將他們璺好地將企業(yè)和股東的利益統(tǒng)二和協(xié)調(diào)起來；另一方面，股市流動性毆增強降低了攀鏈段投交易成本觚露便剩7收購兼并幫分數(shù)接警者所承擔的風險，股市流動性的提高還增加了敵意接管的可能性，增強公司斑部治理懿井部