會計應(yīng)計的收益預(yù)報性實證研究.pdf

1、會計盈余信息是影響投資者決策的關(guān)鍵信息，會計盈余的持續(xù)性是衡量會計盈余信息的一個重要指標，同時會計盈余的持續(xù)性保證了基于會計盈余的收益預(yù)測。會計應(yīng)計是指權(quán)責發(fā)生制下會計盈余中扣除經(jīng)營活動現(xiàn)金流的剩余部分，會計應(yīng)計作為會計盈余的一部分應(yīng)繼承了會計盈余的性質(zhì)，會計應(yīng)計的收益預(yù)報性也是以會計應(yīng)計的持續(xù)性為基礎(chǔ)的。
　　本文以新會計準則的實施為分界點，研究了我國2007-2009年滬深A(yù)股上市公司會計應(yīng)計對未來收益的預(yù)報性，具體從公司的財

2、務(wù)業(yè)績和市場業(yè)績兩個角度考察了會計應(yīng)計對會計盈余和股票收益的預(yù)報性。在財務(wù)業(yè)績方面，我們檢驗了會計應(yīng)計的持續(xù)性以及會計應(yīng)計與未來會計盈余之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)總體上會計應(yīng)計預(yù)測未來盈余的持續(xù)能力低于現(xiàn)金流預(yù)測未來盈余的持續(xù)能力，而且會計應(yīng)計與未來會計盈余之間負相關(guān)且比較顯著，這種現(xiàn)象在2007年表現(xiàn)的最為突出，基本證實會計應(yīng)計對未來會計盈余具有預(yù)報性。
　　在市場業(yè)績方面，我們檢驗了會計應(yīng)計與未來股票收益之間的關(guān)系。結(jié)果發(fā)現(xiàn)總體上會計應(yīng)

3、計與未來股票收益負相關(guān)且其顯著性較高，但這種現(xiàn)象在2009年發(fā)生了不顯著的變化，還發(fā)現(xiàn)單變量回歸結(jié)果與多變量回歸結(jié)果基本一致，證實了會計應(yīng)計對未來股票收益具有預(yù)報性。進一步分析得出，會計應(yīng)計對未來股票收益的預(yù)報性在一定程度上受到公司基本面因素（如公司規(guī)模）的影響。所以無論從公司的財務(wù)業(yè)績方面還是市場業(yè)績方面，都證實了會計應(yīng)計的收益預(yù)報性。
　　我們認為會計應(yīng)計與未來會計盈余之間的負相關(guān)關(guān)系以及會計應(yīng)計與股票收益之間的負相關(guān)關(guān)系，主

4、要是由投資者對會計應(yīng)計信息的不認可造成的，與經(jīng)營活動現(xiàn)金流相比會計應(yīng)計更具主觀性，容易被管理層用來操縱盈余，但我們可以利用會計應(yīng)計信息進行套利投資來獲得超額收益。本文從新會計準則的實施出發(fā)研究會計應(yīng)計的收益預(yù)報性，對促進會計信息披露制度的不斷完善、培育投資者的理性決策很有現(xiàn)實意義。對于將來的研究，我們應(yīng)采用更適合于我國市場實情的檢驗方法，深入探討上市公司的會計應(yīng)計信息問題，以正確引導(dǎo)投資者的有效決策，進而促進我國證券市場的穩(wěn)定、健康發(fā)展