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文檔簡介
1、傳統(tǒng)經(jīng)典金融理論在“理性人”的假設基礎上形成了其核心內(nèi)容“有效市場假說”。根據(jù)這一假說發(fā)展起來的各種金融理論，包括資產(chǎn)組合理論、資本資產(chǎn)定價模型、套利定價模型以及期權定價模型等一起構成了傳統(tǒng)經(jīng)典金融理論的基礎。然而，隨著金融市場的發(fā)展，大量金融異象涌現(xiàn)出來，如，股票長期投資的收益率溢價、股票價格的異常波動與股價泡沫、封閉式基金之謎、股價對市場信息的過度反應或反應不足等等。這些異象向傳統(tǒng)經(jīng)典金融理論發(fā)起了挑戰(zhàn)。其中較為核心的爭論焦點為理性
2、人的假設太過嚴格，眾多研究結果表明，市場參與者很難達到完全理性的程度，而表現(xiàn)出了顯著的有限理性特征。
本文以市場參與者異質、有限理性的假設為基礎，通過神經(jīng)網(wǎng)絡模型模擬交易者的決策規(guī)則，建立遺傳算法模型模擬交易者的學習進化過程，由下而上的觀察交易者的學習進化行為對股票市場產(chǎn)生的影響。
研究結果發(fā)現(xiàn)，不同學習速度下，股票市場的波動性表現(xiàn)出了不同的特征。并以滬深300指數(shù)代表市場，實證檢驗了現(xiàn)實股票市場中不同學習速
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