滬深300指數(shù)期貨與封閉式基金套利交易的實(shí)證研究.pdf

1、中國(guó)期貨市場(chǎng)即將推出的第一個(gè)金融期貨品種——滬深300指數(shù)期貨，這將會(huì)給中國(guó)的資本證券市場(chǎng)帶來(lái)一場(chǎng)全新的革命，尤其是改變過(guò)去資本市場(chǎng)單一的“先買后賣”的投資方式，不僅可以“先賣后買”，而且可以將兩者結(jié)合起來(lái)進(jìn)行套利交易，以獲取穩(wěn)健的低風(fēng)險(xiǎn)的投資收益。 本文首先對(duì)股指期貨的套利交易的原理及國(guó)內(nèi)滬深300指數(shù)、封閉式基金的基本情況進(jìn)行概述，在股指期貨套利交易的理論定價(jià)模型基礎(chǔ)上分析兩種套利方式，并確定本文所論述的套利交易屬于期現(xiàn)套利

2、，研究高折價(jià)的封閉式基金在凈值回歸過(guò)程中進(jìn)行套利交易的穩(wěn)健收益。 其次，利用滬深300指數(shù)及封閉式基金兩年的歷史數(shù)據(jù)，采用數(shù)學(xué)回歸方法得出兩者的關(guān)聯(lián)性、相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)及穩(wěn)定性等關(guān)鍵指標(biāo)的結(jié)果，分析滬深300指數(shù)期貨與封閉式基金進(jìn)行套利的可行性。 最后對(duì)封閉式基金在有無(wú)套利交易兩種情況下進(jìn)行實(shí)證分析，通過(guò)計(jì)算得出相應(yīng)收益，據(jù)此繪圖得到兩條收益曲線，直觀地論證了套利交易的“低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)回報(bào)”的結(jié)論。同時(shí)證實(shí)兩個(gè)不太相關(guān)的品種之間