滬深300指數(shù)期貨與封閉式基金套利交易的實證研究.pdf

1、中國期貨市場即將推出的第一個金融期貨品種——滬深300指數(shù)期貨，這將會給中國的資本證券市場帶來一場全新的革命，尤其是改變過去資本市場單一的“先買后賣”的投資方式，不僅可以“先賣后買”，而且可以將兩者結(jié)合起來進(jìn)行套利交易，以獲取穩(wěn)健的低風(fēng)險的投資收益。 本文首先對股指期貨的套利交易的原理及國內(nèi)滬深300指數(shù)、封閉式基金的基本情況進(jìn)行概述，在股指期貨套利交易的理論定價模型基礎(chǔ)上分析兩種套利方式，并確定本文所論述的套利交易屬于期現(xiàn)套利

2、，研究高折價的封閉式基金在凈值回歸過程中進(jìn)行套利交易的穩(wěn)健收益。 其次，利用滬深300指數(shù)及封閉式基金兩年的歷史數(shù)據(jù)，采用數(shù)學(xué)回歸方法得出兩者的關(guān)聯(lián)性、相對風(fēng)險系數(shù)及穩(wěn)定性等關(guān)鍵指標(biāo)的結(jié)果，分析滬深300指數(shù)期貨與封閉式基金進(jìn)行套利的可行性。 最后對封閉式基金在有無套利交易兩種情況下進(jìn)行實證分析，通過計算得出相應(yīng)收益，據(jù)此繪圖得到兩條收益曲線，直觀地論證了套利交易的“低風(fēng)險、穩(wěn)回報”的結(jié)論。同時證實兩個不太相關(guān)的品種之間