中國股票市場價與量的長期關系研究.pdf

1、中國股票市場若想健康發(fā)展，就必須對風險有很深的認識。因此風險的測量便成為股票市場最重要的問題。提及風險，自然會聯(lián)想到波動率。目前對股票市場波動率的研究大致可以分為兩個方面:一是對股票價格波動性的研究;二是對股票價格波動性與交易量之間相互關系的研究。前者主要描述股票市場價格自身的波動規(guī)律和特點;后者通過分析股票市場波動性和交易量的關系來探討風險在股票市場上的表現(xiàn)。本文研究了中國股票市場價格轉(zhuǎn)換形式和交易量之間的相互關系，以便我們從市場行為

2、中更好地認識風險，并利用當前的風險預測未來風險，從而達到規(guī)避風險的可能。
　　本文給出了股票市場量與價的概念以及二者之間的關系;介紹了預測波動率的模型、檢驗長記憶的方法和一些相關的統(tǒng)計學方法;并從實證的角度研究了滬深兩市價格、收益率、波動率和交易量的長期關系。
　　文章的創(chuàng)新點在于更加全面的考察了中國股票市場的量價關系，不僅研究了中國股票市場交易量與價格、交易量與收益率之間的長期關系，還采用了真實的波動率代替收益率的轉(zhuǎn)換形式

3、，研究了中國股票市場交易量與波動率的長期關系。通過對三者與交易量長期關系的研究，找出中國股票市場的變化規(guī)律，從而達到認知金融市場的目的。
　　通過對滬深兩市1999年4月1日至2009年4月1日價格轉(zhuǎn)換形式和交易量之間長期關系的實證研究，文章得出了以下結論:一，滬深兩市收盤價與交易量之間存在共同的長期記憶性，且為正相關關系;二，滬深兩市收益率與交易量之間不存在共同的長期記憶性;三，滬深兩市波動率與交易量之間為正相關關系，且存在共同