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文檔簡介
1、傳統(tǒng)金融學(xué)的期權(quán)定價模型都是建立在有效市場假說和投資者都是理性的基礎(chǔ)上的,但在實際的期權(quán)市場上,市場并不總是有效而且大多投資者都是非理性的。本文利用行為金融學(xué)中的前景理論和心理賬戶理論,修正了傳統(tǒng)的多叉樹期權(quán)定價模型,得到了更加符合投資者真實投資心理的多叉樹期權(quán)定價模型。
投資者一般將期權(quán)和股票放在同一個心理賬戶中,而且對同一個心理賬戶中的資產(chǎn)的期望收益率是相同,這是德國學(xué)者Bettina Rockenbach 得出的結(jié)論
2、,本文用此結(jié)論修正了傳統(tǒng)的基于風(fēng)險中性理論的期權(quán)定價模型。在構(gòu)造模型的過程中,先介紹了傳統(tǒng)的多叉樹期權(quán)定價模型構(gòu)造過程,然后對比傳統(tǒng)的期權(quán)定價模型構(gòu)造了新的基于行為金融學(xué)的多叉樹期權(quán)定價模型。另外本文也對傳統(tǒng)的二叉樹和三叉樹期權(quán)定價模型的構(gòu)造進(jìn)行了詳細(xì)的說明。
為了檢驗修正后的期權(quán)定價模型的解釋能力,本文借助于我國權(quán)證市場的實際數(shù)據(jù),比較了基于傳統(tǒng)的二叉樹期權(quán)定價模型和基于行為金融學(xué)的期權(quán)定價模型的實際效果。最后得出結(jié)論,
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