多因素期權(quán)定價模型的修正及推廣.pdf

1、在風(fēng)險中性世界，費(fèi)希爾·布萊克，邁倫·斯科爾斯和羅伯特·默頓在期權(quán)定價領(lǐng)域內(nèi)發(fā)展了布萊克-斯科爾斯-默頓模型，該模型對期權(quán)交易員進(jìn)行市場操作和后人繼續(xù)對期權(quán)定價的研究提供了理論基礎(chǔ)。
　　論文首先簡單介紹了在諸多限制下的布萊克-斯科爾斯-默頓模型。在股票價格服從廣義維納過程，股票不支付股息，股票價格的波動率和無風(fēng)險利率為常數(shù)的條件下，給出了期權(quán)定價模型的推導(dǎo)，并求出了歐式看漲期權(quán)的解的公式形式。
　　其次，觀察近期股票價格的

2、歷史數(shù)據(jù)，從歷史數(shù)據(jù)來估計當(dāng)前和未來的波動率和相關(guān)系數(shù)。由于時間越久的數(shù)據(jù)對模型意義越小，所以給不同的歷史連續(xù)復(fù)利收益率賦予按時間遞減的權(quán)重。另外還考慮了在實(shí)際中收益率的符號為負(fù)的情況，并對符號不同的收益率賦予不同的權(quán)重。
　　再次，論文考慮了隨著時間通貨膨脹率對利率的影響，使得經(jīng)典模型中的常數(shù)名義利率被更貼近實(shí)際的實(shí)際利率和通貨膨脹率所替代。然后對布萊克-斯科爾斯-默頓模型加以修改，將已知股息率和交易費(fèi)率的分紅和交易費(fèi)考慮進(jìn)來。