利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系研究.pdf

1、利率作為一個(gè)重要的金融變量,其變化趨勢(shì)是資產(chǎn)定價(jià)、套利、套期保值、風(fēng)險(xiǎn)管理、金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)等投資決策中的重要元素,也是預(yù)測(cè)總產(chǎn)出、通貨膨脹率、遠(yuǎn)期利率、匯率這些宏觀經(jīng)濟(jì)變量及中央銀行制定貨幣政策的有效分析工具。利率政策是我國(guó)貨幣政策的重要組成部分,也是貨幣政策實(shí)施的主要工具之一,世界各國(guó)也都頻繁地運(yùn)用利率杠桿來(lái)實(shí)施宏觀調(diào)控。中國(guó)人民銀行根據(jù)實(shí)際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的需要,適時(shí)地運(yùn)用利率工具,對(duì)利率水平和利率結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整,對(duì)發(fā)揮利率的經(jīng)濟(jì)杠桿作用和

2、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)有著重要的意義。
　　經(jīng)濟(jì)理論表明利率期限結(jié)構(gòu)中包含著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹和利率等主要宏觀經(jīng)濟(jì)的信息。隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的穩(wěn)步推進(jìn),利率期限結(jié)構(gòu)在金融市場(chǎng)中的信號(hào)指引作用日益增強(qiáng),逐步成為我國(guó)貨幣政策和財(cái)政政策的主要信息來(lái)源和操作的主要中介目標(biāo)。因此隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的深化以及資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展,利率作為金融資源配置工具的功能日益凸顯,進(jìn)而對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)中包含的經(jīng)濟(jì)信息的研究有助于為我國(guó)實(shí)施恰當(dāng)?shù)呢?cái)政政策、

3、貨幣政策以及政策組合提供理論和實(shí)證支持,具有重大的理論意義和實(shí)際意義。
　　本文首先分析了利率期限結(jié)構(gòu)的研究背景和選題意義以及國(guó)內(nèi)外關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的研究情況,在論文第二章中系統(tǒng)的介紹了利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)的幾個(gè)理論和利率期限結(jié)構(gòu)模型理論。在利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)的理論中,本文詳細(xì)介紹了菲利普斯曲線理論、IS-LM曲線理論、泰勒規(guī)則理論、費(fèi)雪方程理論、預(yù)期模型理論。在利率期限模型理論中,重點(diǎn)介紹了息票剝離法、多項(xiàng)式樣條法估計(jì)模型