利率期限結(jié)構(gòu)包含宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)信息的實(shí)證研究.pdf

1、利率期限結(jié)構(gòu)問(wèn)題是金融學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中倍受矚目的領(lǐng)域,近些年我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程的穩(wěn)步推進(jìn)更是增強(qiáng)了這一課題研究的緊迫性。本文以我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)利率期限結(jié)構(gòu)為研究對(duì)象,考察其包含的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)信息。
　　 論文目的是考察利率期限結(jié)構(gòu)是否包含宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)信息,以及研究它們之間的長(zhǎng)期關(guān)系和短期調(diào)整形式。首先,介紹了選題背景和選題意義,系統(tǒng)地回顧與梳理了利率期限結(jié)構(gòu)包含宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)信息的國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果,闡述了國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有研究的發(fā)展趨勢(shì)及與我國(guó)實(shí)際結(jié)合

2、的方向。其次,運(yùn)用靜態(tài)估計(jì)方法中的多項(xiàng)式樣條法,選取我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的有關(guān)數(shù)據(jù),對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行擬合,并求出長(zhǎng)短期利差即期限利差。再次,在理論分析的基礎(chǔ)上,運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)和向量誤差修正模型(VECM)分三章分別實(shí)證了期限利差包含經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹和未來(lái)短期利率的相關(guān)信息,發(fā)現(xiàn)并給出了其與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹和未來(lái)短期利率的長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系和短期調(diào)整形式。研究結(jié)果表明,中國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)能夠?yàn)檠芯恐贫ㄘ泿耪咛峁┐罅坑杏玫男畔ⅰＷ詈?依據(jù)實(shí)證