匯率—物價傳導(dǎo)效應(yīng)的實(shí)證分析.pdf

1、本文是對人民幣名義有效匯率變動關(guān)于國內(nèi)物價水平波動的傳遞效應(yīng)進(jìn)行的實(shí)證分析，是基于采集到的1994～2008年的國內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的月度數(shù)據(jù)進(jìn)行的。
　　 本文較之以往論文具突破性的地方在于：一、使用消費(fèi)物價指數(shù)(CPI)、零售物價指數(shù)(RPI)和生產(chǎn)物價指數(shù)（PPI)三大物價指標(biāo)綜合衡量國內(nèi)物價水平的變化；二、首次引入了國際原油價格作為衡量國外沖擊的替代變量；三、通過運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、恩格爾—格蘭杰二步檢驗(yàn)法、誤差修正模型、脈沖響

2、應(yīng)函數(shù)和方差分解方法，分別對上述的三個指標(biāo)受到的傳遞效應(yīng)進(jìn)行了比較分析。
　　 論文主要研究結(jié)論如下：
　　 長期而言，消費(fèi)物價指數(shù)（CPI）、零售物價指數(shù)（RPI）和生產(chǎn)物價指數(shù)（PPI）分別與人民幣名義有效匯率（NEER）、國際原油價格（P）、國內(nèi)生產(chǎn)總值（用工業(yè)增加值IVA替代）、國內(nèi)貨幣供應(yīng)量（M1）、國內(nèi)利率（R）和國內(nèi)股票市場價格（用上證綜指S替代）是協(xié)整的。人民幣名義有效匯率（NEER）的變動顯著地影響了國

3、內(nèi)物價水平，其中消費(fèi)物價指數(shù)（CPI）對人民幣匯率變動的彈性大于零售物價指數(shù)（RPI），生產(chǎn)物價指數(shù)（PPI）大于消費(fèi)物價指數(shù)（CPI）。
　　 短期而言，人民幣匯率變動對零售物價指數(shù)（RPI）的傳導(dǎo)效應(yīng)的自我修復(fù)功能最強(qiáng)，其次是消費(fèi)物價指數(shù)（CPI），最后是生產(chǎn)物價指數(shù)（PPI）。人民幣匯率變動對國內(nèi)物價水平有著不同的傳遞效應(yīng),消費(fèi)物價指數(shù)（CPI）和零售物價指數(shù)（RPI）關(guān)于人民幣匯率變動的傳遞效應(yīng)分別是逐漸增加的態(tài)勢。而對