[教育]油脂市場套利與保值的機(jī)會(huì)

1、第四季度油脂市場套利與保值的機(jī)會(huì),崔偉杰 中糧期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部,目 錄,,傳統(tǒng)的套期保值理論新形勢下套保成功三要素套利與套保的變形后期套利與套保的機(jī)會(huì),中糧期貨 忠良品格,http://www.docin.com/sundae_meng,傳統(tǒng)的套期保值理論,,,現(xiàn)貨市場上買進(jìn)（賣出）一定量現(xiàn)貨商品， 同時(shí)在期貨市場上賣出（買進(jìn)）期貨合約品種相同、相近，數(shù)量相同、相當(dāng)，方向相反未來某一時(shí)間，對沖平倉規(guī)

2、避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),中糧期貨 忠良品格,http://www.docin.com/sundae_meng,●許多套期按照傳統(tǒng)的保值原則進(jìn)行操作，并未取得 良好的效果（經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 2008.12.8）,中糧期貨 忠良品格,傳統(tǒng)的套期保值理論,●我們認(rèn)為，在新形勢下，在要摒棄“商品數(shù)量相等”的原則,●在大勢判斷準(zhǔn)確的情況下，在期市建立于現(xiàn)貨庫存不對等數(shù)量的頭寸,http://www.docin.com/sundae_meng

3、,套期保值成功三要素,,,大勢方向（大勢邏輯）提前量凈頭寸,中糧期貨 忠良品格,三要素相輔相成,http://www.docin.com/sundae_meng,套利與套保的變形,http://www.docin.com/sundae_meng,6,從兩合約價(jià)格間的變動(dòng)關(guān)系中獲利,不同交易所之間的套利行為,?套利：,?跨市套利：,?內(nèi)外套：,http://www.docin.com/sundae_meng,7,買CBOT,套

4、利與套保的變形,,,,賣DCE,“零庫存”,,http://www.docin.com/sundae_meng,8,CBOT豆油合約,套利與套保的變形,,,,FOB升貼水,,,CBOT豆油合約,FOB升貼水,,海運(yùn)費(fèi),,http://www.docin.com/sundae_meng,9,到國內(nèi)港口現(xiàn)貨,套利與套保的變形,,,,,進(jìn)行實(shí)物交割,向DCE注冊倉單,“內(nèi)外盤套利”,,,“套保”,實(shí)物交割,,,三個(gè)市場：,,CBOTDCE

5、國內(nèi)現(xiàn)貨市場,中糧期貨 忠良品格,套利與套保的變形,http://www.docin.com/sundae_meng,后期套利與套保的機(jī)會(huì),,,中糧期貨 忠良品格,第四季度，外盤強(qiáng)于內(nèi)盤，敞口放在CBOT豆油與棕櫚油1001合約價(jià)差有望拉大 當(dāng)前，Y1001與P1001差價(jià)1300元/噸豆油與棕櫚油1005合約 當(dāng)前，Y1005與P1005差價(jià)1072元/噸豆油1001合約有望出現(xiàn)大量交割,http://

6、www.docin.com/sundae_meng,http://www.docin.com/sundae_meng,12,?買CBOT 賣DCE,套利與套保的變形,數(shù)據(jù)來源：中糧期貨,CBOT及DCE大豆近期合約價(jià)走勢圖,,,---DCE---CBOT,,---DCE---CBOT,CBOT及DCE豆油近期合約價(jià)走勢圖,http://www.docin.com/sundae_meng,13,主講人：崔偉杰1590411578