指數(shù)調樣對標的股票流動性及股東財富效應研究來自上證50指數(shù)的證據(jù)

1、指數(shù)調樣對標的股票流動性及股東財富效應研究：來自上證50指數(shù)的證據(jù)摘要：本文以我國上證50指數(shù)在2005年～2011年調樣的樣本數(shù)據(jù)為樣本，運用事件分析法分析了指數(shù)調樣對標的股票流動性及股東財富效應的影響。結果表明：我國上證50指數(shù)存在著指數(shù)調樣效應，但指數(shù)調樣對股票流動性的影響要顯著強于對股東財富效應的影響；并且調進指數(shù)上市公司的流動性要強于調出指數(shù)的上市公司。同時公司規(guī)模、償債能力、盈利能力以及成長能力等因素對股票流動性及股東財富的

2、短期效應影響并不大，但成長能力強的公司在調樣作用下其股票的流動性也得到加強。關鍵詞：指數(shù)調樣；股票流動性；股東財富效應；上證50指數(shù)基金項目：江蘇省社會科學研究基地項目（09JD001）；江蘇省社科聯(lián)項目（10C15）；中國礦業(yè)大學“中央高?；究蒲袠I(yè)務費專項”（JGJ110758）；中國礦業(yè)大學管理學院研究生優(yōu)秀開題專項資金。作者簡介：朱衛(wèi)（1987），男，江蘇鹽城人，中國礦業(yè)大學管理學院碩士研究生，主要從事金融市場研究；何凌云（19

3、82），女，甘肅隴西人，中國礦業(yè)大學管理學院副教授，博士，主要從事能源金融、金融市場研究；陳甜甜（1988），女，安徽宿州人，中國礦業(yè)大學管理學院碩士研究生，主要從事證券市場研究；史國慶（1980），男，山東鄒城息量，當上市公司被納入指數(shù)之后，市場上對該公司的研究將會增加，投資者對該公司的了解會更多，使得該公司股票流動性變得更好，交易成本減小，最終使得股票價格上漲。與國外相比，國內(nèi)對指數(shù)調樣效應的研究還處于起步階段，宋逢明等（2005）

4、、張建剛等（2007）先后對我國上證180指數(shù)調樣效應進行了分析，結果發(fā)現(xiàn)調樣股票存在“公告日效應”，同時認為四種理論假說在我國具有一定的說服力。此外，劉芳（2011）針對指數(shù)調樣效應進行了較為全面的文獻述評，并從其理論成因、作用對象、影響因素等方面對國外文獻進行了梳理。基于此，本文嘗試對我國的指數(shù)調樣效應進行分析。顯然，在我國資本市場的特殊制度背景下將指數(shù)調樣中標的股票流動性和股東財富效應結合起來研究，可以進一步豐富我國資本市場有效性