經(jīng)營者顯性激勵效果的實證檢驗.pdf

1、市場經(jīng)濟中的競爭在根本上是企業(yè)之間的競爭，而企業(yè)的競爭在很大程度上又是企業(yè)的經(jīng)營者之間的競爭。在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)中，建立科學的激勵機制以有效地激勵企業(yè)的經(jīng)營者，已經(jīng)成為企業(yè)改革和發(fā)展中的一個重要問題。 本文主要目的在于論證顯性激勵方式與經(jīng)營績效之間的關(guān)系。文章導論部分闡述了論文的研究背景和研究目的，對國內(nèi)外激勵約束理論和實證研究的研究現(xiàn)狀進行了綜述。 在本文的理論部分，首先給出了企業(yè)經(jīng)營者的概念，然后對激勵理

2、論進行了全面的闡述，同時定義了顯性激勵并明確了年薪制和股票期權(quán)是顯性激勵的主要方式。 在實證分析部分，本文利用我國上市公司披露的數(shù)據(jù)對企業(yè)經(jīng)營者的持股、取酬情況及其年度報酬、持股比例與上市公司經(jīng)營績效的關(guān)系進行了經(jīng)驗分析，以說明在我國上市公司中短期激勵報酬 (年薪) 和長期激勵報酬 (股票期權(quán)) 的執(zhí)行情況。經(jīng)驗分析的結(jié)果表明，上市公司經(jīng)營績效與其高管人員的年度報酬存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系，而與高管人員的持股比率不存在顯著的正相關(guān)

3、關(guān)系。這說明最近兩年來年薪制在我國企業(yè)經(jīng)營者顯性激勵中逐漸發(fā)揮越來越顯著的作用，而獎勵股票期權(quán)作為對高級管理人員的一種長期激勵方式，在我國上市公司中仍然沒有得到有效應用。 最后，通過對我國目前企業(yè)經(jīng)營者所處的社會經(jīng)濟環(huán)境進行分析，從完善公司治理結(jié)構(gòu)、相應法律和規(guī)章制度、資本市場、經(jīng)理市場和產(chǎn)品市場等方面，針對所存在的問題，提出了相應的對策和建議。同時在厘清隱性激勵作用的基礎(chǔ)上，提出經(jīng)理人市場所內(nèi)含的隱性激勵與約束機制是對以業(yè)績報