宏觀金融不穩(wěn)定對青島地區(qū)經濟波動的動態(tài)效應研究.pdf

1、學術界現(xiàn)今對金融不穩(wěn)定并沒有統(tǒng)一定義，本文研究金融不穩(wěn)定以Hyman.P.Minsky的金融不穩(wěn)定假說為理論出發(fā)點，結合R.Merton和Z.Bodie提出的基于功能觀點的金融體系理論，從功能角度探討金融不穩(wěn)定。Minsky的金融不穩(wěn)定假說通過其兩大核心定理闡明了金融體系所具有內在不穩(wěn)定性，金融的這種內生不穩(wěn)定性是經濟波動的源泉。金融體系基本功能根據R.Merton和Z.Bodie的分類可分為六大類，金融不穩(wěn)定的發(fā)生必然會引起金融體系的

2、功能不能正常運行，因此可以從金融不穩(wěn)定產生的后果角度觀測其所處狀態(tài)，對金融不穩(wěn)定進行研究。本文借鑒功能金融理論觀點，將金融不穩(wěn)定定義為：金融體系處于無法有效執(zhí)行其關鍵功能的非穩(wěn)定狀態(tài)。本文在金融不穩(wěn)定假說關于金融不穩(wěn)定常態(tài)假設的條件下，將金融不穩(wěn)定分為三個主要層次，分別為：隱性金融不穩(wěn)定、顯性金融不穩(wěn)定、金融危機。而經濟金融化的發(fā)展在一定程度上既模糊了金融不穩(wěn)定在不同層次之間的界定，又增加了這種不穩(wěn)定性的外在化表現(xiàn)，提高了金融不穩(wěn)定自身

3、在不同層次間轉化速度。
　　 金融不穩(wěn)定作為金融體系的運行常態(tài)，不僅對各國金融結構和制度安排構成了較大的沖擊，同時通過直接或間接的傳導路徑，深刻影響地區(qū)經濟的發(fā)展趨勢與發(fā)展狀況。金融不穩(wěn)定對地區(qū)經濟的影響主要通過兩種途徑。一是宏觀金融不穩(wěn)定通過金融市場的傳導機制作用于宏觀實體經濟，宏觀經濟通過其特有途徑直接制約地區(qū)經濟的發(fā)展。二是宏觀金融不穩(wěn)定直接對地區(qū)經濟波動產生影響，而地區(qū)經濟波動對宏觀金融不穩(wěn)定的反向作用較弱。本文在充分考

4、慮此前提條件下，構造宏觀金融不穩(wěn)定對青島GDP影響的變參數(shù)模型，通過實證檢驗宏觀金融不穩(wěn)定對青島地區(qū)經濟波動的動態(tài)效應，為研究宏觀金融因素對區(qū)域經濟影響的研究提供新思路。
　　 在宏觀層面上，金融不穩(wěn)定的測度主要集中在金融市場、金融機構所組成的體系和金融監(jiān)控系統(tǒng)三個主要方面。本文以股市收益、匯率分別作為反映金融市場中資本市場和外匯市場的指標集，以存貸比作為銀行體系的基本監(jiān)測指標，以流動性指標、利率作為監(jiān)測金融整體狀況的指標集，利

5、用變參數(shù)模型構筑了宏觀金融不穩(wěn)定對青島地區(qū)GDP影響的變參數(shù)模型。通過對青島地區(qū)經濟的實證研究，得出以下結論：(1)總體來看宏觀金融不穩(wěn)定對青島地區(qū)經濟的影響較為復雜，作用方向具有極大不確定性，同時影響程度隨時間推移呈現(xiàn)逐漸降低的趨勢。(2)青島經濟對金融體系檢測指標的變化最為敏感，對流動性指標變動的敏感性次之，對金融市場指標變動的敏感度最低。
　　 在對青島地區(qū)整體經濟影響研究的基礎上，本文通過宏觀金融不穩(wěn)定對青島市各經濟部門