股票期權(quán)制度相關(guān)問題研究.pdf

1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文股票期權(quán)制度相關(guān)問題研究姓名：于波申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：會(huì)計(jì)學(xué)指導(dǎo)教師：向顯湖20030401隨著現(xiàn)代企業(yè)理論的發(fā)展兩產(chǎn)生的一種鍘度安排。本文從人力資本入手，結(jié)合現(xiàn)代企業(yè)理論中的委托代理理論、我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中產(chǎn)生的蠹都入控制現(xiàn)象以及企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)爨論，分輯了經(jīng)理人股票期權(quán)是如何體現(xiàn)上述理論的思想的。在市場經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)理人是一種稀缺資源，逶過經(jīng)理入股票期權(quán)計(jì)劃茲豢l 度安捺，使經(jīng)理人獲褥金數(shù)褥一部分股權(quán)，從而能參

2、與分享企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的剩余，這是對(duì)經(jīng)理人人力資本作用的承認(rèn)和肯定。兩權(quán)分離形成了委托代瑤關(guān)系，委托代理關(guān)系不可避免會(huì)產(chǎn)生非效率現(xiàn)象。對(duì)于委托代理中的非效率現(xiàn)象，委托人可以通過監(jiān)督來減少。但監(jiān)督是裔成本的。股票期權(quán)的激勵(lì){ 乍用就在于妻芝控制代理風(fēng)險(xiǎn)，隧低代理成本。我國在經(jīng)濟(jì)體制改革和轉(zhuǎn)軌時(shí)期，上市公閉中出現(xiàn)了程度不同的內(nèi)部人控制現(xiàn)象。通過引入股票期權(quán)激勵(lì)極制，把事實(shí)土斡志部入控剖會(huì)理遺轉(zhuǎn)交成法律上的內(nèi)部人控鍘，并且徹底改變內(nèi)部人的地俄與收

3、入狀況，使內(nèi)部人在保證自身利益的蓊提下同時(shí)保證瑟商者麓利益。風(fēng)險(xiǎn)水平應(yīng)釋預(yù)期報(bào)酬承平裁正斃，傳統(tǒng)薪酬制度下，企業(yè)經(jīng)營管理過程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)歸屬和相應(yīng)的報(bào)酬歸屬不對(duì)稱。為了使經(jīng)營者的風(fēng)險(xiǎn)取向每企盈楣閽，必須鼓融經(jīng)營者承擔(dān)必要的風(fēng)險(xiǎn)，并給予對(duì)稱的報(bào)酬。而股票期權(quán)就正是能達(dá)到這種目的的激勵(lì)報(bào)酬機(jī)制。企業(yè)管理的實(shí)踐涯盟了股票期權(quán)激黝使徭經(jīng)營者收入與企業(yè)業(yè)績有了更大的相關(guān)性。股票期權(quán)激勵(lì)具有激勵(lì)性、利益結(jié)合餓、收黼分享裁發(fā)麓剁耨控、激勵(lì)手段懿靈活性

4、以及激黲方式的相對(duì)低成本墼奠等特點(diǎn)。它有助于解決我圜國有企業(yè)中長期存在的投資主體缺位、企譴經(jīng)營者激勵(lì)不是敦及經(jīng)鬣者鮑短期行戈等蠢題。2 、股票期權(quán)的關(guān)鍵要索設(shè)計(jì)。 這一部分結(jié)合溺內(nèi)外有關(guān)股票期校的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)實(shí)行經(jīng)理人股票期權(quán)的關(guān)鍵要素進(jìn)行了論述。尤其是對(duì)股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格的確定和授予數(shù)量的確定進(jìn)行了重點(diǎn)論述。通過對(duì)目前常見行權(quán)價(jià)格確定方法的評(píng)述，指擻指數(shù)股票期權(quán)比固定價(jià)格期權(quán)合逑。因?yàn)樗炔粫?huì)因?yàn)檎w市場走好而錯(cuò)賞相對(duì)業(yè)績差的經(jīng)理入，也