聲譽機制對上市公司違規(guī)行為監(jiān)管的效果研究——基于滬深A股市場的經(jīng)驗數(shù)據(jù).pdf

1、聲譽機制與一個公司的財務健康狀況密切相關。當一個公司健康運行時，出于聲譽和未來繼續(xù)融資的考慮，上市公司內(nèi)部人會約束自身違法、違規(guī)行為。因此研究聲譽機制與上市公司違規(guī)監(jiān)管之間的關系，無論是在理論上還是在實踐上都具有重要意義。
　　 本文首先回顧了國內(nèi)外有關聲譽、聲譽機制、上市公司違規(guī)和證券市場監(jiān)管方面的研究。然后建立上市公司違規(guī)監(jiān)管的博弈模型，并引入聲譽機制，分析聲譽機制對上市公司違規(guī)行為監(jiān)管的效果，提出假設。接著本文把違規(guī)的上市

2、公司作為研究樣本，以證監(jiān)會、上海證券交易所、深圳證券交易所發(fā)布處罰公告前后的公司超額收益率為切入點，利用實證檢驗，探究聲譽缺失對違規(guī)公司超額收益率的影響，并從上市公司的處罰程度、違規(guī)類型、是否ST和所處的資本市場環(huán)境等維度對樣本公司分類刻畫，試圖用實證數(shù)據(jù)尋求聲譽機制監(jiān)管最為有效的上市公司類別，為證券市場對上市公司的聲譽監(jiān)管提出合理的建議。研究結(jié)果顯示：第一，上市公司的違規(guī)監(jiān)管中，聲譽缺失導致上市公司在處罰公告的前后短期區(qū)問內(nèi)超額收益率