集裝箱航運市場期權定價問題及其應用研究.pdf

1、自2008年金融危機以來,以集裝箱運輸市場為代表的航運市場運價波動明顯加劇,包括中國航運企業(yè)在內的航運經(jīng)營者所面臨的風險也在不斷增加。在這種情況下,作為風險管理工具的運費衍生品被引入到了航運市場當中,目前在干散貨和油輪運輸市場,運費衍生品的發(fā)展已經(jīng)形成規(guī)模,但是在集裝箱運輸市場,運費衍生品的發(fā)展剛剛起步。運費期權由于其較高的保值效益和投機效益,備受航運經(jīng)營者的追捧,但目前在集裝箱運費衍生品市場中只有期貨類產品,所以說適時的推出集裝箱運費

2、期權產品,可以為集裝箱運輸經(jīng)營者們提供更有效的套期保值工具。
　　 期權定價是期權交易的核心部分,由于運費期權是一種新生的期權種類,有關其定價的研究文獻還比較少,目前研究運費期權定價的文獻大都是以經(jīng)典的期權定價模型B-S模型為基礎的。由于本文所研究的集裝箱運費期權是一種算術平均的亞式期權,該類期權在經(jīng)典期權定價模型B-S模型中得不到顯性表達式,因此本文將集裝箱運費期權轉化成為一種特殊形式的歐式期權,并結合其標的合約即集裝箱運費期

3、貨合約的波動特點給出了集裝箱運費期權的定價模型。由于運費的波動率在運費期權定價中非常重要,所以本文專門給出了運費波動率的估算模型。并且以上海到美西和上海到歐洲航線為例給出了波動率估算和期權定價的實例分析。
　　 在本文的研究中,作者詳細的介紹了集裝箱運費衍生品市場的發(fā)展現(xiàn)狀、功能和交易成員的分類,并且對集裝箱運費期權的市場進行了構建。為了詳細的說明運費期權的套期保值效益,本文分別從班輪公司和貨主公司的角度進行了實例分析,利用實例