滬深證券市場聯(lián)動(dòng)性研究.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化,金融市場間的相互依賴、相互影響程度與日俱增,各國證券市場呈現(xiàn)出協(xié)同的趨勢。證券市場間聯(lián)動(dòng)性研究在金融應(yīng)用上變得越來越重要,投資組合分析、資產(chǎn)定價(jià)及金融風(fēng)險(xiǎn)度量等問題都涉及到聯(lián)動(dòng)性研究。而且自二十世紀(jì)九十年代以來頻發(fā)的金融危機(jī)也凸顯出聯(lián)動(dòng)性研究的重要現(xiàn)實(shí)意義。因此認(rèn)識(shí)滬深證券市場間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系,對(duì)于了解中國證券市場特征,促進(jìn)證券市場的進(jìn)一步發(fā)展完善,具有重要意義。
　　 本文首先對(duì)中國證券市場發(fā)展的總體狀況進(jìn)行詳

2、細(xì)的說明；然后利用市場分割理論、市場傳染理論、投資組合理論分析了證券市場聯(lián)動(dòng)的機(jī)理；最后以中國證券市場運(yùn)行的實(shí)際情況為基礎(chǔ),對(duì)中國滬深證券市場間的聯(lián)動(dòng)性進(jìn)行了實(shí)證研究,重點(diǎn)對(duì)滬深證券市場間的整體聯(lián)動(dòng)性和行業(yè)間的聯(lián)動(dòng)性進(jìn)行了檢驗(yàn),并就證券市場的融合發(fā)展提出了若干建議。結(jié)果表明,滬深證券市場整體不存在協(xié)整關(guān)系；上海證券市場股票價(jià)格指數(shù)主要受其自身影響比較大,同時(shí)對(duì)深圳市場的股價(jià)指數(shù)有較大影響：整體聯(lián)動(dòng)性的結(jié)果說明了中國證券市場“滬強(qiáng)深弱”的