后股權分置時代的股權結構與公司績效的實證研究——基于面板數據模型.pdf

1、自2005年我國實施股權分置改革以來，市場上對此次改革的效應一直爭論不休。本文以股權分置改革為契機，結合當前的理論發(fā)展趨勢，在以往研究理論的基礎上，以股權結構為聯(lián)結點，圍繞上市公司股權結構與公司績效兩者之間的內在聯(lián)系，逐層深入分析股權分置改革對我國上市公司績效的影響，以期能夠為此次股權分置改革效應的評價提供客觀、真實的依據。不要內容包括： ⑴在績效指標選取方面，考慮到上市公司績效表現趨于多元化，單一財務指標難以估量，雖然不少文獻

2、已經采用多個指標對公司業(yè)績進行衡量，但大多是運用多個指標分別進行回歸分析，這樣不利于對回歸結果的綜合分析，還會出現各個指標回歸結果相沖突的情況。運用主成分分析法對所選取的24個會計指標進行分析處理，得到一個綜合評分指標，這樣既可以全面地衡量上市公司的業(yè)績情況，又達到了分析簡便的目的。 ⑵在研究方法上，以理論分析為基礎提出經驗假設，收集了大量中國上市公司的最新數據，通過建立面板數據模型，運用統(tǒng)計分析和回歸分析方法，對股權結構與公司

3、績效之間的關系進行實證分析，探尋其內在的規(guī)律，用實證分析結果來驗證經驗假設，并結合中國現實情況對實證結果進行合理的解釋。最后，通過對實證結果的解釋分析，從公司內部治理，健全法規(guī)法律制度等角度，為后股權分置時代如何提高上市公司的績效水平提出相關建議。 ⑶對股權分置改革后公司績效水平進行了較為系統(tǒng)的研究，是股權結構與公司績效關系研究的完善和發(fā)展。研究結論有助于為評價此改革的成效提供一個客觀真實的依據，同時也為有關部門提供決策參考，以