后股權(quán)分置時代的股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效的實證研究——基于面板數(shù)據(jù)模型.pdf

1、自2005年我國實施股權(quán)分置改革以來，市場上對此次改革的效應(yīng)一直爭論不休。本文以股權(quán)分置改革為契機，結(jié)合當前的理論發(fā)展趨勢，在以往研究理論的基礎(chǔ)上，以股權(quán)結(jié)構(gòu)為聯(lián)結(jié)點，圍繞上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效兩者之間的內(nèi)在聯(lián)系，逐層深入分析股權(quán)分置改革對我國上市公司績效的影響，以期能夠為此次股權(quán)分置改革效應(yīng)的評價提供客觀、真實的依據(jù)。不要內(nèi)容包括： ⑴在績效指標選取方面，考慮到上市公司績效表現(xiàn)趨于多元化，單一財務(wù)指標難以估量，雖然不少文獻

2、已經(jīng)采用多個指標對公司業(yè)績進行衡量，但大多是運用多個指標分別進行回歸分析，這樣不利于對回歸結(jié)果的綜合分析，還會出現(xiàn)各個指標回歸結(jié)果相沖突的情況。運用主成分分析法對所選取的24個會計指標進行分析處理，得到一個綜合評分指標，這樣既可以全面地衡量上市公司的業(yè)績情況，又達到了分析簡便的目的。 ⑵在研究方法上，以理論分析為基礎(chǔ)提出經(jīng)驗假設(shè)，收集了大量中國上市公司的最新數(shù)據(jù)，通過建立面板數(shù)據(jù)模型，運用統(tǒng)計分析和回歸分析方法，對股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司

3、績效之間的關(guān)系進行實證分析，探尋其內(nèi)在的規(guī)律，用實證分析結(jié)果來驗證經(jīng)驗假設(shè)，并結(jié)合中國現(xiàn)實情況對實證結(jié)果進行合理的解釋。最后，通過對實證結(jié)果的解釋分析，從公司內(nèi)部治理，健全法規(guī)法律制度等角度，為后股權(quán)分置時代如何提高上市公司的績效水平提出相關(guān)建議。 ⑶對股權(quán)分置改革后公司績效水平進行了較為系統(tǒng)的研究，是股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效關(guān)系研究的完善和發(fā)展。研究結(jié)論有助于為評價此改革的成效提供一個客觀真實的依據(jù)，同時也為有關(guān)部門提供決策參考，以