中國企業(yè)流動性風險管理研究.pdf

1、企業(yè)流動性研究已經(jīng)在理論和實踐上日益受到了廣泛的重視。穩(wěn)定合理的流動性水平是一個企業(yè)賴以生存的基石，是企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的保障，流動性管理對于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有著重要意義。企業(yè)的盈利性是通過流動性來體現(xiàn)的，流動性是效益性的源泉和保障；同時，實現(xiàn)流動性的根本方法是提高企業(yè)的收益。當前，我國大多數(shù)企業(yè)并未建立完善的流動性管理機制，企業(yè)對流動性風險識別能力不足，獲得流動性渠道單一，抵抗流動性風險能力差，因此我國企業(yè)普遍存在較高的流動性風險。

2、r>　　 本文認為流動性管理是一個綜合的研究領(lǐng)域，涉及到財務管理的各個方面，包括籌資管理、投資管理、營運資本策略、全面預算制度以及內(nèi)部控制制度。本文從流動性與流動性風險的概念入手，指出資產(chǎn)流動性水平?jīng)Q定了企業(yè)流動性水平和盈利性水平：企業(yè)資產(chǎn)流動性越強，說明企業(yè)的償債能力越強，發(fā)生財務危機的可能性越小，然而企業(yè)的盈利性主要靠流動性低的長期資產(chǎn)來創(chuàng)造?，F(xiàn)金流量不足導致的償債風險就是流動性風險，企業(yè)經(jīng)營風險的本質(zhì)是由于經(jīng)營、決策、戰(zhàn)略的失誤

3、而導致的流動性風險，流動性風險是企業(yè)處于不同生命周期共同關(guān)注的問題，流動性風險只能通過合理恰當?shù)墓芾泶胧╊A防和降低，而不可能完全消除。本文提出流動性風險的管理目標是通過選擇最優(yōu)的營運資本策略及建立合適的流動性整體框架，最終實現(xiàn)企業(yè)流動性與盈利性均衡，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。對企業(yè)流動性風險的影響因素的研究范圍應從宏觀國際環(huán)境、國內(nèi)金融政策、行業(yè)發(fā)展、企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營狀況和管理理念多方面展開，本文從內(nèi)部風險因素和外部風險因素分析了流動性風險的影

4、響因素，指出內(nèi)生風險因素是可控因素，而外生風險因素是不可控因素，從內(nèi)部因素著手識別潛在的流動性風險是企業(yè)識別、評估及應對風險的第一步。本文結(jié)合國有大中型企業(yè)、上市公司、中小型企業(yè)特征，分別對三類不同類型的企業(yè)的流動性管理現(xiàn)狀作了充分地分析，有利于不同類型的企業(yè)選擇適合自身的應對策略。本文較為全面地闡述了企業(yè)應對流動性風險的應對策略：預警指標通常對企業(yè)的流動性風險具有較強的預警作用，能夠反映企業(yè)財務狀況的變動趨勢，企業(yè)應當建立流動性預警機

5、制；企業(yè)應當結(jié)合自己的需要，在提高自身信用的同時，積極利用新的金融工具，拓展融資渠道；同時除流動資產(chǎn)外，企業(yè)應當通過多種渠道，利用長期資產(chǎn)的使用價值和交換價值實現(xiàn)資產(chǎn)和企業(yè)的流動性；建立以全面預算為中心的全面預算制度把握住了財務控制和協(xié)調(diào)的核心問題，是最有利于流動性風險管理的預算模式；針對不同類型的風險進行防范控制和實施內(nèi)部審計對流動性管理具有重要的意義；在正常融資結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，制定應急籌資計劃，恢復流動性能力。這些應對策略對于提高企業(yè)的