中國(guó)企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、企業(yè)流動(dòng)性研究已經(jīng)在理論和實(shí)踐上日益受到了廣泛的重視。穩(wěn)定合理的流動(dòng)性水平是一個(gè)企業(yè)賴以生存的基石，是企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的保障，流動(dòng)性管理對(duì)于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有著重要意義。企業(yè)的盈利性是通過(guò)流動(dòng)性來(lái)體現(xiàn)的，流動(dòng)性是效益性的源泉和保障；同時(shí)，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的根本方法是提高企業(yè)的收益。當(dāng)前，我國(guó)大多數(shù)企業(yè)并未建立完善的流動(dòng)性管理機(jī)制，企業(yè)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力不足，獲得流動(dòng)性渠道單一，抵抗流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)能力差，因此我國(guó)企業(yè)普遍存在較高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2、r>　　 本文認(rèn)為流動(dòng)性管理是一個(gè)綜合的研究領(lǐng)域，涉及到財(cái)務(wù)管理的各個(gè)方面，包括籌資管理、投資管理、營(yíng)運(yùn)資本策略、全面預(yù)算制度以及內(nèi)部控制制度。本文從流動(dòng)性與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的概念入手，指出資產(chǎn)流動(dòng)性水平?jīng)Q定了企業(yè)流動(dòng)性水平和盈利性水平：企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，說(shuō)明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性越小，然而企業(yè)的盈利性主要靠流動(dòng)性低的長(zhǎng)期資產(chǎn)來(lái)創(chuàng)造?，F(xiàn)金流量不足導(dǎo)致的償債風(fēng)險(xiǎn)就是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)是由于經(jīng)營(yíng)、決策、戰(zhàn)略的失誤

3、而導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)處于不同生命周期共同關(guān)注的問(wèn)題，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)只能通過(guò)合理恰當(dāng)?shù)墓芾泶胧╊A(yù)防和降低，而不可能完全消除。本文提出流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理目標(biāo)是通過(guò)選擇最優(yōu)的營(yíng)運(yùn)資本策略及建立合適的流動(dòng)性整體框架，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)流動(dòng)性與盈利性均衡，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。對(duì)企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響因素的研究范圍應(yīng)從宏觀國(guó)際環(huán)境、國(guó)內(nèi)金融政策、行業(yè)發(fā)展、企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)狀況和管理理念多方面展開(kāi)，本文從內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素和外部風(fēng)險(xiǎn)因素分析了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影

4、響因素，指出內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)因素是可控因素，而外生風(fēng)險(xiǎn)因素是不可控因素，從內(nèi)部因素著手識(shí)別潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)識(shí)別、評(píng)估及應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的第一步。本文結(jié)合國(guó)有大中型企業(yè)、上市公司、中小型企業(yè)特征，分別對(duì)三類不同類型的企業(yè)的流動(dòng)性管理現(xiàn)狀作了充分地分析，有利于不同類型的企業(yè)選擇適合自身的應(yīng)對(duì)策略。本文較為全面地闡述了企業(yè)應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略：預(yù)警指標(biāo)通常對(duì)企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有較強(qiáng)的預(yù)警作用，能夠反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立流動(dòng)性預(yù)警機(jī)

5、制；企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自己的需要，在提高自身信用的同時(shí)，積極利用新的金融工具，拓展融資渠道；同時(shí)除流動(dòng)資產(chǎn)外，企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過(guò)多種渠道，利用長(zhǎng)期資產(chǎn)的使用價(jià)值和交換價(jià)值實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和企業(yè)的流動(dòng)性；建立以全面預(yù)算為中心的全面預(yù)算制度把握住了財(cái)務(wù)控制和協(xié)調(diào)的核心問(wèn)題，是最有利于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的預(yù)算模式；針對(duì)不同類型的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范控制和實(shí)施內(nèi)部審計(jì)對(duì)流動(dòng)性管理具有重要的意義；在正常融資結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，制定應(yīng)急籌資計(jì)劃，恢復(fù)流動(dòng)性能力。這些應(yīng)對(duì)策略對(duì)于提高企業(yè)的