隨機(jī)占優(yōu)對(duì)中國(guó)股市行業(yè)指數(shù)的實(shí)證研究.pdf_第1頁(yè)
已閱讀1頁(yè),還剩50頁(yè)未讀, 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說(shuō)明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡(jiǎn)介

1、中國(guó)股市在2006-2010五年內(nèi)依次經(jīng)歷了擴(kuò)張期、衰退期、復(fù)蘇期、震蕩期,為評(píng)價(jià)不同時(shí)期資本市場(chǎng)各行業(yè)業(yè)績(jī)之間的關(guān)系,文章運(yùn)用隨機(jī)占優(yōu)(Stochastic Dominance)的方法對(duì)我國(guó)A股市場(chǎng)的滬深300行業(yè)指數(shù)在不同資本市場(chǎng)環(huán)境下彼此之間的占優(yōu)關(guān)系進(jìn)行了較為系統(tǒng)的實(shí)證研究。
  通過(guò)研究發(fā)現(xiàn),在不同時(shí)期,行業(yè)指數(shù)彼此之間的隨機(jī)占優(yōu)關(guān)系是不同的,即不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,資本市場(chǎng)對(duì)不同行業(yè)的偏好程度是有差別的,中國(guó)股市存在明顯的

2、行業(yè)輪動(dòng)效應(yīng)。在資本市場(chǎng)擴(kuò)張時(shí)期,即牛市期間,工業(yè)、材料、金融等周期性行業(yè)明顯占優(yōu)于消費(fèi)、醫(yī)藥、共用等非周期性行業(yè)。而在資本市場(chǎng)收縮時(shí)期,即熊市期間,公用、醫(yī)藥、消費(fèi)等非周期性行業(yè)則表現(xiàn)出了較強(qiáng)的二階隨機(jī)占優(yōu)優(yōu)勢(shì),具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,相比較而言,金融行業(yè)在熊市被其他3個(gè)行業(yè)二階隨機(jī)占優(yōu),一個(gè)行業(yè)一階隨機(jī)占優(yōu),表現(xiàn)最差,與此對(duì)應(yīng),滬深300金融指數(shù)的收益率波動(dòng)性也最大。而在震蕩調(diào)整的行情下,受益于政府投資的公共行業(yè)表現(xiàn)最好,消費(fèi)、醫(yī)藥、

3、工業(yè)也均表現(xiàn)較好。
  本研究還發(fā)現(xiàn),在金融危機(jī)之后的市場(chǎng)復(fù)蘇期內(nèi),各滬深300行業(yè)指數(shù)之間既不存在一階隨機(jī)占優(yōu)關(guān)系,也不存在二階隨機(jī)占優(yōu)關(guān)系,僅有滬深300公用三階占優(yōu)于300醫(yī)藥行業(yè)與300金融行業(yè),整個(gè)市場(chǎng)顯得尤為理性和均衡。但在選定的整個(gè)研究周期內(nèi),各行業(yè)間的一階、二階、三階隨機(jī)占優(yōu)關(guān)系均有存在。存在一階占優(yōu)關(guān)系,表明行業(yè)間存在套利的可能,因此,長(zhǎng)期來(lái)看,現(xiàn)階段的中國(guó)股市并非理性的。此外,我們還對(duì)比研究了美國(guó)股市相同時(shí)段(

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無(wú)特殊說(shuō)明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒(méi)有圖紙預(yù)覽就沒(méi)有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 眾賞文庫(kù)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

最新文檔

評(píng)論

0/150

提交評(píng)論