大股東減持下的盈余操縱行為研究——以AF公司為例.pdf

1、近些年，頻頻出現(xiàn)大股東花式減持上市公司股份事件，其減持行為對股票市場的穩(wěn)定運行帶來較大沖擊，也一度讓上市公司大股東成為值得特別關注的減持群體。由于大股東對公司經營管理可以產生重大影響，為配合減持，公司很可能會進行盈余操縱。在減持過程中實施盈余操縱不僅會影響會計信息的真實可靠，降低會計信息質量，誤導投資者做出錯誤的投資決策，對上市公司自身以及資本市場的健康發(fā)展也產生極大危害。對上市公司大股東為配合減持實施盈余操縱行為進行有效分析，揭示其產

2、生動機、影響因素、盈余操縱方式及財務后果，可以為各利益相關方做好防范提供一定的參考價值。
　　AF公司作為同行業(yè)中為數(shù)不多的上市之后持續(xù)保持業(yè)績增長的公司，大股東卻多次大規(guī)模減持，具有集中性、大批量特點，有較強代表性，故本文選取AF公司為研究對象，通過文獻梳理歸納有關大股東減持、盈余操縱、大股東減持與盈余操縱行為的相關研究;并借助具體案例，結合委托代理理論、信息不對稱理論、信號傳遞理論、內部人交易理論等，系統(tǒng)剖析AF公司大股東減持

3、背景下實施盈余操縱的動因及內部控制，盈余操縱行為方式，及其產生的財務后果，具有重要的理論與現(xiàn)實價值。
　　研究發(fā)現(xiàn)，AF公司大股東在利益動機驅使下，為配合減持而實施盈余操縱，同時內部控制的薄弱助推了盈余操縱的實施。大股東為配合減持主要通過收入確認、轉回或轉銷資產減值準備、利用非經常性損益及對外信息披露時機選擇等方面進行盈余操縱，以修飾利潤、抬高股價，實現(xiàn)高價位減持。減持實施的盈余操縱為大股東個人帶來可觀收益，但卻對上市公司造成較大

4、不利影響。大股東減持后期，上市公司各項財務績效指標均受到一定程度的不良影響，盈利能力、償債能力、營運能力及成長能力均有所弱化，不利于公司的長遠發(fā)展。
　　本文的創(chuàng)新之處在于理論結合實際，根據委托代理理論、信息不對稱理論、信號傳遞理論、內部人交易理論構建有關大股東減持背景下公司進行盈余操縱的動機、內部控制、操縱手段及財務后果的理論框架，并將理論框架應用于實際案例，以彌補實證研究無法深入進行機理分析的不足。并通過案例對具體盈余操縱手段