我國民營上市公司股權(quán)激勵有效性研究.pdf

1、自進入21世紀以來，我國上市公司的發(fā)展與崛起一直面臨著諸多挑戰(zhàn)，其中尤為亟需解決的三個難題就是代理問題、人才問題、管理層權(quán)利交接問題。在這種情況下，從20世紀末，我國開始從國外引進股權(quán)激勵這一長期激勵制度，旨在借鑒國外的管理經(jīng)驗，緩解我國企業(yè)普遍存在的著三大難題。股權(quán)激勵的實施可以實現(xiàn)企業(yè)委托人和代理人的目標一致，利益趨向一致，在公司高層管理者制定規(guī)劃、作出決策時，可以擺脫只著眼于短期利益而忽視長遠發(fā)展目標的可能。近年來，我國企業(yè)越來越

2、重視股權(quán)激勵機制在企業(yè)管理中的應(yīng)用，尤其是越來越多的民營企業(yè)加入到實施股權(quán)激勵的行列中來，國內(nèi)學者對股權(quán)激勵有效性的研究也逐步受到關(guān)注。
　　 本文研究我國民營上市公司股權(quán)激勵的有效性，首先對國內(nèi)外關(guān)于股權(quán)激勵與公司業(yè)績兩者之間的關(guān)系以及股權(quán)激勵有效性的研究成果作出詳細的總結(jié)和歸納，然后從2007至2011年的時間段內(nèi)篩選出股權(quán)激勵開始進入實施階段的54家民營上市公司，將其作為樣本，并選取了凈資產(chǎn)收益率作為衡量有效性程度的指標。

3、研究提出三個假設(shè)，分別通過數(shù)據(jù)分析民營上市公司實施股權(quán)激勵前后的績效變化，相對于國有上市公司情況的民營上市公司股權(quán)激勵有效性，最后通過實證研究股權(quán)激勵水平與企業(yè)業(yè)績之間關(guān)系，對我國民營上市公司股權(quán)激勵的有效性進行研究。經(jīng)過實證分析獲得如下結(jié)論:我國民營上市公司股權(quán)激勵水平與業(yè)績水平呈正相關(guān)，股權(quán)激勵水平越高，公司業(yè)績越好;民營上市公司實施股權(quán)激勵后的業(yè)績水平要優(yōu)于實施股權(quán)激勵前;民營上市公司實施股權(quán)激勵后的業(yè)績要優(yōu)于國有上市公司，即民營