后股改時代上市公司股權(quán)激勵有效性研究.pdf

1、063025546胡丹丹后股改時代上市公司股權(quán)激勵有效性研究目錄摘要1ABSTRAC2l導論32后股改時代的歷史背景421后股改時代的兩個階段422后股改時代具有的特征53上市公司實施股權(quán)激勵的必要性631股權(quán)激勵的論證基礎(chǔ)委托代理理論632人力資本的重要性。633上市公司股權(quán)激勵的必要性74股權(quán)激勵的歷史沿革941股權(quán)激勵的含義及主要模式942世界主要發(fā)達國家股權(quán)激勵歷史沿革1043中國股權(quán)激勵的歷史沿革1144中國國內(nèi)上市公司采取的

2、主要股權(quán)激勵方案145中國境內(nèi)上市公司實施股權(quán)激勵的積極意義1751有利于完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，提高上市公司經(jīng)營水平1752有利于保護公司利益和股東利益2053上市公司股權(quán)激勵可以對經(jīng)營者進行有效激勵，防止人才流失206中國境內(nèi)上市公司實施股權(quán)激勵過程中存在的問題2161實施股權(quán)激勵可能引發(fā)企業(yè)經(jīng)營者“尋租”行為或引發(fā)會計造假沖動2162股權(quán)激勵方式過于單一且匹配錯位2163激勵費用成為調(diào)節(jié)業(yè)績新工具，合理性難以判斷2264委托人控制權(quán)與代

3、理人激勵之間的沖突2365上市公司信息披露不充分、不完善2366股權(quán)激勵方案中的期權(quán)行權(quán)價或股票認購價過低、考核指標仍然落后2467證券市場有效性問題影響到股權(quán)激勵的效果257提升中國境內(nèi)上市公司股權(quán)激勵有效性的策略和手段2671加強中國境內(nèi)上市公司治理力度2672加強職業(yè)經(jīng)理人才隊伍的培養(yǎng)2773從博弈論的角度出發(fā)，爭取實現(xiàn)多方共贏2774績效考核指標的合理性與多樣性29063025546胡丹丹后股改時代上市公司股權(quán)激勵有效性研究摘要

4、當前，中國滬深兩市的上市公司除少數(shù)特殊情況外，基本完成了股權(quán)分置改革，股權(quán)分置改革的完成使中國資本市場環(huán)境逐步得以完善，為上市公司完善法人治理結(jié)構(gòu)提供了有利條件。同時，通過股權(quán)分置改革，股民股權(quán)意識得以覺醒，市值管理的理念深入人心，機構(gòu)投資者隊伍得到不斷壯大，資本市場有效性不斷提升，公司股價與業(yè)績相關(guān)度增強。股權(quán)分置改革也是上市公司有實行有效的股權(quán)激勵措施的重要條件，為上市公司實施股權(quán)激勵提供了有利契機。本論文首先回顧了中國境內(nèi)上市公司

5、股權(quán)分置改革的歷史及股權(quán)激勵的歷史沿革，簡述了全流通時代的中國資本市場的特征。在此基礎(chǔ)上，本文從代理機制、人力資本等角度出發(fā)，論述了上市公司實施股權(quán)激勵的必要性。本論文對中國境內(nèi)上市公司股權(quán)激勵的歷史進行了回顧，并對當前上市公司股權(quán)激勵的情況進行了歸類，對股權(quán)激勵的方案進行了盤點，分析了上市公司實施股權(quán)激勵所產(chǎn)生的積極作用，其中包括：有利于降低代理成本、有利于提高公司績效、有利于留住優(yōu)秀人才等。同時本文也認識到，由于中國境內(nèi)上市公司實施