上市公司大股東-管理者合謀與公司治理效率研究.pdf

1、華中科技大學(xué)博士學(xué)位論文上市公司大股東管理者合謀與公司治理效率研究姓名：嚴也舟申請學(xué)位級別：博士專業(yè)：企業(yè)管理指導(dǎo)教師：龔樸201004II華中科技大學(xué)博士學(xué)位論文是外部治理環(huán)境。本文對大股東管理者合謀對公司治理效率的影響進行了理論分析和實證檢驗，研究結(jié)果表明：大股東與管理者的合謀不會強化大股東對管理者的監(jiān)督，相反會弱化大股東的監(jiān)督強度；大股東與管理者的合謀侵占行為與公司價值增長是相悖的，大股東沒有動力采用股權(quán)激勵這種最有效的長期激勵方

2、式使管理者的利益與公司整體利益相容，從而導(dǎo)致激勵機制的扭曲，激勵效率下降；投資形成的控制性資源或資產(chǎn)是大股東和管理者獲取合謀收益的主要來源。在合謀的條件下，大股東選擇投資于一個項目的標準是從這個項目所獲得的股權(quán)收益和合謀收益之和的凈現(xiàn)值大于零，而不是這個項目的NPV大于零，這樣的投資決策會導(dǎo)致次優(yōu)投資和過度投資的非效率性投資。最后，本文提出了抑制大股東與管理者合謀侵占的對策措施。文章認為，影響大股東與管理者的合謀掠奪行為的根本因素是公司