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文檔簡介
1、證券市場發(fā)展以來,上市公司再融資主要有增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債等幾種公募方式,但2005年開始的股改,尤其是中國證監(jiān)會《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的正式實施是對當今巾國證券市場的一次洗禮,形成了全流通的環(huán)境,定向增發(fā)本著“一簡三低”的特點一躍成為上市公司再融資的首選途徑。
2006年1月至2008年3月,上市公司一共實施了定向增發(fā)230例,募集資金合計4313.6億元,占到整個再融資市場的90％以上。本文采用對比法、實證分析法、
2、案例分析法來對定向增發(fā)的動機和后果進行深入的研究。研究發(fā)現(xiàn),定向增發(fā)的盛行是有米自于主觀因素和客觀因素的共同作用的。定向增發(fā)的參與者即上市公司、大股東、戰(zhàn)略投資者及一般機構(gòu)投資者之間動機不一,但基本上以募集資金、并購資產(chǎn)完成整體上市、引進戰(zhàn)略投資者為主要目的,同時不排除利用定向增發(fā)機會尋求尋租效應(yīng)、圈錢效應(yīng)、變賣劣質(zhì)資產(chǎn)及造成壟斷。同時也發(fā)現(xiàn),定向增發(fā)的后果總體上還屬于利好的,對參與的投資者,對公司業(yè)務(wù)發(fā)展,對公司財務(wù)狀況,對二級市場的
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