中國國有控股上市公司投資效率研究.pdf

1、隨著近些年我國國有控股上市公司改革推進(jìn),其籌集到的資金使用效率也得到了各方的關(guān)注和重視。整體而言,世界各國普遍存在企業(yè)投資效率低下的問題。但是,我國企業(yè)投資效率低下的問題尤為突出,特別是國有控股上市公司由于大股東治理機(jī)制和負(fù)債融資“軟約束”機(jī)制的影響,其投資決策中過度投資和投資不足的問題十分突出。國外學(xué)術(shù)界對(duì)于企業(yè)投資效率的研究較早,從研究基礎(chǔ)理論到相關(guān)實(shí)證研究均較多。我國學(xué)術(shù)界對(duì)該課題的研究起步較晚,目前研究中對(duì)國有控股上市公司投資效

2、率的研究并不透徹,尚需進(jìn)一步完善。研究我國國有控股上市公司投資效率問題的現(xiàn)狀,并針對(duì)我國國有控股上市公司實(shí)際情況分析影響其投資效率的主要因素和對(duì)策措施,具有十分重要的意義。
　　 全文劃分為4個(gè)部分。第一部分是緒論,界定了本文的研究對(duì)象,并闡述了本文的研究背景及意義、整體的研究思路和方法和本文的創(chuàng)新點(diǎn)。第二部分為國內(nèi)外學(xué)術(shù)界對(duì)投資效率問題研究的基礎(chǔ)理論闡述和相關(guān)研究文獻(xiàn)的回顧與評(píng)價(jià)。第三部分采用了實(shí)證分析與規(guī)范分析相結(jié)合的研究方

3、法,以我國資本市場上市的大量國有控股上市公司為研究樣本,運(yùn)用EXCEl2007軟件,實(shí)證分析了我國國有控股上市公司的投資效率現(xiàn)狀;并且采用規(guī)范分析的研究方法分析了我國國有控股上市公司投資效率低下的兩方面影響因素。第四部分針對(duì)我國國有控股上市公司的實(shí)際和投資效率低下的原因,提出了提高我國國有控股上市公司投資效率的對(duì)策措施—健全公司投資決策的治理機(jī)制、強(qiáng)化債權(quán)治理及約束智能。
　　 本文的特色與創(chuàng)新之處在于:系統(tǒng)的梳理了有關(guān)投資效率

4、研究的基礎(chǔ)理論,包括信息不對(duì)稱理論、自由現(xiàn)金流假說、委托代理理論。系統(tǒng)地闡述了這些理論對(duì)于投資效率的影響和作用。將國內(nèi)外學(xué)術(shù)界的相關(guān)研究文獻(xiàn)做了系統(tǒng)的回顧和評(píng)價(jià)。選取我國資本市場上市的大量國有控股上市公司為研究樣本,通過其2006-2010年五年間的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),分析了我國國有控股上市公司投資效率現(xiàn)狀。以實(shí)證研究結(jié)果為基礎(chǔ)指出了我國國有控股上市公司投資效率的主要影響因素(大股東治理的影響和負(fù)債融資的影響),并提出了相對(duì)應(yīng)的治理措施。本文的