股權(quán)投資基金的注入對(duì)上市公司績(jī)效的影響.pdf

1、經(jīng)過(guò)半個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展，私募股權(quán)投資已經(jīng)成為一個(gè)龐大的產(chǎn)業(yè)，成為一支不容忽視的力量，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生著舉足輕重的作用。我國(guó)的私募行業(yè)起步較晚，但發(fā)展迅速，已經(jīng)初具規(guī)模。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的完善，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化，我國(guó)私募行業(yè)的發(fā)展將面臨更加有利的環(huán)境。私募行業(yè)的發(fā)展有利于推動(dòng)中小企業(yè)的迅速崛起，對(duì)于中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)也具有十分重要的積極意義。然而私募股權(quán)投資基金的注入究竟會(huì)對(duì)上市公司的績(jī)效產(chǎn)生怎樣的影響，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的當(dāng)下，是一個(gè)非常值得研究的問(wèn)題

2、。以前的研究尚未對(duì)私募基金對(duì)上市公司的影響得出一個(gè)統(tǒng)一的結(jié)論，認(rèn)為私募基金帶來(lái)正面影響和負(fù)面影響的學(xué)者都為數(shù)甚多。但是以前的研究只是研究了私募注入本身對(duì)上市公司的影響，本文還分析了私募基金的特征維度對(duì)上市公司績(jī)效的影響，這是本文的創(chuàng)新所在。
　　本文選取創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本研究私募機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司績(jī)效的影響，全文分為七個(gè)部分。第一部分總結(jié)了本文寫作的理論和現(xiàn)實(shí)背景。第二部分回顧了前人研究的成果。第三部分提出了本文研究的理論假設(shè)。第四

3、部分介紹了本文選取的變量以及設(shè)計(jì)的模型。第五部分列示模型回歸的結(jié)果。第六部分針對(duì)研究結(jié)果總結(jié)了相應(yīng)的結(jié)論，提出了相應(yīng)的建議。最后，本文分析了由于自身水平和精力有限給研究帶來(lái)的缺陷，并對(duì)未來(lái)的研究者提供了研究展望。
　　本文經(jīng)過(guò)研究主要得出了三個(gè)結(jié)論。首先，引進(jìn)私募的企業(yè)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)反而差于沒(méi)有引入私募的上市企業(yè)。這主要是因?yàn)樗侥际袌?chǎng)上存在逆向選擇效應(yīng)，并且我國(guó)私募機(jī)構(gòu)自身實(shí)力平庸，無(wú)法向上市公司輸送先進(jìn)的價(jià)值增值服務(wù)。第二，私募持股