城投債信用風險評估體系的方案設計.pdf

1、隨著我國城市化進程的加速發(fā)展，我國地方政府的支出壓力越來越大，地方政府的支出已經(jīng)遠遠超過了其稅收。同時，我國《預算法》已有明確規(guī)定，“除法律和國務院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券”。在這樣的經(jīng)濟環(huán)境下，通過城投類公司平臺進行融資成為了制度約束下的大多數(shù)政府的選擇，城投類企業(yè)債券應運而生。近些年來，城投類企業(yè)債已經(jīng)成為了我國企業(yè)債券的重要投資品種，其發(fā)行量占據(jù)著企業(yè)債券發(fā)行總量的半壁江山。既然城投類債券作為一種投資產(chǎn)品，投資者關

2、注的自然是投資品本身的信用風險能否得到合理披露以及自身的利益能否得到合法的保護。因此，研究出一套有效的城投債信用風險的內(nèi)部評級系統(tǒng)無論是對于中國城投債評級體系的完善還是對于城投類企業(yè)債券投資者的利益保護，都具有重要的意義。
　　本文采用了國內(nèi)外比較分析法、定性與定量分析相結合法、案例分析法等方法。在對我國城投債的含義和發(fā)展現(xiàn)狀進行概括的基礎上歸納出我國城投債的特性。接著在借鑒國際信用評估方法的基礎上，結合國內(nèi)評級環(huán)境的自身特點，嘗

3、試構建了適用國內(nèi)的信用風險評估方案。為了建立一個合理的信用評估體系，本文對影響城投債信用風險的各個因素進行了全面分析，并設計出城投債信用風險評估指標體系的模型。在對具體指標的賦權方面，本文利用層次分析法（簡稱“AHP法”）設置出評估體系的指標權重。在實地調(diào)研和數(shù)據(jù)搜集的基礎上，本文以長沙市雨花區(qū)某城投公司為例進行了實證分析，檢驗了模型的評估效果，以證明本文設計的方案具有可操作性。根據(jù)對城投債信用風險的研究，文章最后分別從國家和政府的層面