城投債的信用評級方法研究.pdf

1、隨著城投債在債券市場中的份額不斷擴大，愈來愈多的違約風險不斷暴露出來，城投債的系統(tǒng)性風險已經不容小覷。目前債券市場中，城投債的交易量與日俱增，但由于城投債本身的特點，即發(fā)行城投債實質上是地方政府融資手段之一，因此，投資者存在過于樂觀情形，造成評級機構對城投債的整體評級普遍偏高，甚至偏離了其真正價值，這給投資者帶來了較大的風險。
　　 因此，針對城投債建立信用評級指標體系，同時選用適用于城投債的評級方法至關重要。目前，學術界大多研

2、究城投債的違約風險概率問題，少有研究評級指標體系以及針對城投債的信用評級方法;而業(yè)內，例如券商的研究機構雖有這方面的研究，但缺乏時效性，同時僅針對單方面，例如財務方面，實際結果與市場判斷并不一致。故本文在前人的基礎上，建立針對城投債的指標體系（基于某保險公司資產管理部的實習經歷），運用規(guī)范分析和案例分析，以修正后的穆迪評級方法和因子分析法分別對城投債的非財務及財務指標進行評級，最后參考擔保增信，結合三者對城投債進行綜合評級，實現(xiàn)了全方位