上市醫(yī)藥公司高管激勵方式對績效影響的研究.pdf

1、長期以來，如何對高管人員進行有效激勵一直是理論界和實務(wù)界關(guān)心的重要問題。特別是股份公司大量興起之后，伴隨公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離而產(chǎn)生的委托代理問題，使高管人員激勵問題受到了更廣泛的關(guān)注，激勵方式也得到了極大地發(fā)展。我國市場對激勵高管人員的探索實踐起步較晚，但最近幾年隨著公司治理的改進以及資本市場的發(fā)展，高管人員獲得的激勵水平也開始出現(xiàn)持續(xù)增長。2006年初中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》（試行），為我國上市公司廣泛開展股權(quán)激

2、勵鋪平了道路。在理論研究方面，國內(nèi)部分研究者對高管人員薪酬激勵、股權(quán)激勵與公司業(yè)績的關(guān)系進行了初步的研究，取得了有益的成果，然而這些研究各自由于可能在數(shù)據(jù)選取、樣本挑選或統(tǒng)計方法使用等方面存在一些缺陷，因此仍然不夠完善。同時，在薪酬激勵、股權(quán)激勵與公司業(yè)績關(guān)系這一課題之下還可以衍生出許多細分的研究方向，過往的研究也較少涉及。
　　有鑒于此，本文從Wind數(shù)據(jù)庫及CSMAR數(shù)據(jù)庫獲取上市醫(yī)藥公司數(shù)據(jù)，運用描述性統(tǒng)計，多元回歸分析等方

3、法重點研究了四個問題，即:(1)高管薪酬激勵與上市醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績的相關(guān)性(2)董事長是否兼任總經(jīng)理對高管薪酬與上市醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績的相關(guān)性的影響。(3)控股股東的類型對高管薪酬與上市公司醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績的相關(guān)性的影響。(4)不同薪酬激勵方式的效果是否存在差異。
　　研究發(fā)現(xiàn):(1)總體而言，高管年薪與上市醫(yī)藥企業(yè)短期績效顯著正相關(guān)，高管持股比例與上市醫(yī)藥企業(yè)長期績效正相關(guān)。(2)相較而言，董事長兼任總經(jīng)理會使得上市醫(yī)藥企業(yè)高管薪酬激勵作用有