公司上市中實際控制人的認定.pdf

1、在公司申請首次公開發(fā)行股票并上市的過程中，實際控制人三年（創(chuàng)業(yè)板為兩年）未發(fā)生變更是重要條件。一號文對此的解釋是“旨在以公司控制權(quán)穩(wěn)定為標(biāo)準，判斷公司是否具有持續(xù)發(fā)展、持續(xù)盈利的能力”。
　　本文選取的兩個典型案例是江海股份（002484）和天源迪科（300047），主要以兩公司的《招股說明書》和《律師工作報告》為參考資料。江海股份主要關(guān)注共同控制人的認定，天源迪科主要關(guān)注無實際控制人的認定。共同控制人在認定實際控制人的情形中較為

2、常見，無實際控制人的情形較為少見。共同控制人和無實際控制人的認定是實際控制人認定這一個問題的兩個方面，認定共同控制人的主要思路是實際控制人之間簽署了《一致行動協(xié)議》并且意思一致，行動一致，而認定無實際控制人的主要思路是公司股權(quán)極度分散且股東之間無意思一致和行動一致。因此作者將此兩個案例放在一起寫。
　　在介紹兩個案例基本情況的基礎(chǔ)之上，作者提煉出案例的兩個焦點問題。一個焦點問題是實際控制人的認定標(biāo)準，另一個焦點問題是存在共同控制人

3、和無實際控制人的情況下，公司治理能否認定為具有穩(wěn)定性、持續(xù)性。
　　論文的第三部分內(nèi)容是實際控制人認定的基本理論。首先，闡述了實際控制人認定問題之由來，即“實際控制人未發(fā)生變更”是首發(fā)條件的重要標(biāo)準。其次，是對實際控制人的界定，包括實際控制人的定義以及實際控制人與控制股東、關(guān)聯(lián)方和內(nèi)部控制人等相關(guān)概念的辨析。第三，分析了實際控制人的認定標(biāo)準，主要是實質(zhì)主義標(biāo)準和支配可能性標(biāo)準；最后，從控制權(quán)的來源以及實際控制人的主體類型兩個角度分