我國(guó)國(guó)有控股上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移績(jī)效實(shí)證研究.pdf

1、控制權(quán)轉(zhuǎn)移作為企業(yè)并購(gòu)中的一種常見(jiàn)方式，同時(shí)也是改善公司治理的一個(gè)重要手段?？刂茩?quán)的轉(zhuǎn)移是不同的利益相關(guān)者通過(guò)相互競(jìng)爭(zhēng)而爭(zhēng)奪目標(biāo)公司資源管理權(quán)和決策權(quán)的過(guò)程。我國(guó)資本市場(chǎng)特殊的背景決定了國(guó)有控股的上市公司的控制權(quán)交易帶有“中國(guó)特色”，控制權(quán)轉(zhuǎn)移往往受到人為或行政因素的制約和干擾，難以客觀的評(píng)估控制權(quán)市場(chǎng)的作用。
　　本文首先梳理了國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有的控制權(quán)轉(zhuǎn)移與企業(yè)績(jī)效方面的研究成果，界定了控制權(quán)、國(guó)有企業(yè)、績(jī)效等相關(guān)概念，解析了目前控制

2、權(quán)市場(chǎng)的現(xiàn)狀，闡述了國(guó)有控股上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的演進(jìn)過(guò)程及國(guó)有企業(yè)控制權(quán)轉(zhuǎn)移的動(dòng)因。然后，從控制權(quán)轉(zhuǎn)移方式、股權(quán)結(jié)構(gòu)、政府干預(yù)等角度探討了控制權(quán)轉(zhuǎn)移影響績(jī)效的機(jī)理。為了對(duì)控制權(quán)轉(zhuǎn)移與國(guó)有上市公司績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行深入分析，選取2008-2009年發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移的國(guó)有上市公司作為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)：從總體來(lái)看，國(guó)有上市公司發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移對(duì)企業(yè)績(jī)效的短期提升有促進(jìn)作用，但對(duì)企業(yè)績(jī)效的提升不具有長(zhǎng)期的影響；控制權(quán)轉(zhuǎn)移后，企業(yè)普遍會(huì)降低股權(quán)集中