我國現(xiàn)行IPO定價機(jī)制研究.pdf

1、IPO定價機(jī)制問題是世界資本市場國家重點(diǎn)關(guān)注的金融難題，IPO定價是否合理直接影響資金在資本市場中的優(yōu)化配置，并最終影響到股票市場的健康可持續(xù)發(fā)展。雖然我國的股票市場取得了較快的發(fā)展，但是目前發(fā)展尚不成熟，最突出的兩大問題是“高抑價”問題和“過度投機(jī)”問題，這些問題的根源在于IPO本身的定價機(jī)制問題。本文對我國股票市場現(xiàn)行的IPO定價機(jī)制進(jìn)行研究，希望能夠?qū)ξ覈鳬PO定價機(jī)制未來的改革提供一些有益的啟示。
　　本文首先對IPO定價

2、的基礎(chǔ)方法和IPO定價機(jī)制的內(nèi)外部影響因素進(jìn)行梳理。然后對目前國際上常用的IPO定價機(jī)制進(jìn)行總結(jié)，并進(jìn)一步從演進(jìn)歷程、現(xiàn)行定價發(fā)行流程和現(xiàn)行機(jī)制存在的問題三個方面對我國IPO定價機(jī)制進(jìn)行總結(jié)。接著通過逐步回歸分析法分別對采取直接定價方式和采取詢價定價方式的樣本進(jìn)行實證比較研究，其中采取直接定價方式的有效樣本數(shù)量為59個，采取詢價定價方式的有效樣本數(shù)量為155個，兩個樣本所選取的被解釋變量都是發(fā)行價格，并選取網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量、發(fā)行市盈率、發(fā)行